達晨財智執(zhí)行合伙人肖冰：“后疫情時代”的投資策略
發(fā)布日期：2020-05-03
作者 · 億歐
來源 · 億歐網(wǎng)
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4月22日晚上10點，由盛景嘉成母基金、盛景網(wǎng)聯(lián)、中國電子商會、中國母基金聯(lián)盟、億歐公司攜手舉辦的《中國首屆投融資云峰會》線上超級大直播完美收官。
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VC的項目、不符合常識、常理和邏輯的項目，都會暴露出來它的本來面目，都會加速打回原形。這次大家看到愿景基金很多項目暴雷，也跟疫情有關(guān)系。包括最近出現(xiàn)瑞幸的事件，可能跟疫情也是有關(guān)系，把原來一些捂住的事情捂不住了。我們還是要堅定信心，不管外部環(huán)境怎么變化，有幾個基本的判斷是不會變的，中國經(jīng)濟肯定還是在所有大的經(jīng)濟體里面成長最快的一個國家。哪怕我們的GDP增長降到百分之一點幾，我們可能還是唯一一個保持正增長的國家。剛才講到我們還是要對中國市場堅定信心，因為有幾個基本判斷是不變的，中國還是世界上發(fā)展最快的一個國家，中國還是世界上最大制造業(yè)的國家，中國還是世界上最大的消費市場。還有一個判斷，中國仍然是世界最大的具有最多就業(yè)人數(shù)的國家。這幾個大的判斷是不會變的，所以我們還是會堅定地投資。對于達晨創(chuàng)投來說，今年確定的投資是會加速投資，會比去年翻倍。原因是說往往是在經(jīng)濟周期低點的時候，是投資最好的時期。歷史上來看，每次泡沫破了以后，每次經(jīng)濟不好的時候，設(shè)立的基金最后的回報都是比較高的，關(guān)鍵是要投到比較好的項目里面。這個時候是相對比較好的一個投資時機，我們還有大量的機會。為什么這么說呢，我覺得有幾個大的方向大家可以觀察一下，一個是估值，這個時候的議價能力會強一些。當然好的公司，現(xiàn)在估值還是咬得比較緊，但是會有所松動，這個時候談判對投資人會相對比較有利。還有一些公司，因為市場環(huán)境，他們想增強自己的抗風險能力，也可能會開放投融資機會。比如說像西貝這個公司，本來在沒有疫情的情況，他們的現(xiàn)金流很好，不可能去找投資人投錢的。出了疫情以后，最近他們也在考慮引進外部的投資，類似這樣的機會會比較多。還有一個觀點，在這個時候仍然業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀的公司肯定是最好的公司，在經(jīng)濟比較旺盛的時候是魚龍混雜的，所以我們覺得投資機會反而更好一些。對于基金管理人來說，關(guān)鍵是這個時候是不是還有錢投資？子彈還夠不夠？這點很重要很重要，因為現(xiàn)在正是向優(yōu)質(zhì)企業(yè)拋出橄欖枝的好機會。
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