受疫情影響，達晨財智2021年終總結(jié)表彰大會調(diào)整為線上舉辦。但達晨人“聚是一團火，散是滿天星”，疫情與距離并不能阻隔大家感情的相近。通過三天的線上會議，公司各部門、各行業(yè)線與區(qū)域團隊，18城聯(lián)動，順利完成了一年一度的年終盤點，分析形勢、回顧成果、總結(jié)經(jīng)驗、反思復盤，為新一年開局再上一個臺階打下更為堅實的基礎(chǔ)。

 創(chuàng)投行業(yè)呈現(xiàn)六大新趨勢

 劉晝董事長以《站在新一輪發(fā)展周期的起點：創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展趨勢新觀察》為題，為大家?guī)韺χ袊鴦?chuàng)投行業(yè)發(fā)展趨勢的深入思考。

 劉晝董事長表示，在百年未有之大變局和世紀疫情同步交織、相互震蕩的大時代背景下，中國創(chuàng)投行業(yè)站在了新一輪發(fā)展周期的起點。一方面，中美關(guān)系博弈這個大變量，對中國經(jīng)濟帶來了深遠的影響，疊加疫情考驗，中國經(jīng)濟面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱三大壓力，不僅給創(chuàng)投行業(yè)帶來了巨大考驗，更將給行業(yè)的投資打法帶來調(diào)整。另一方面，隨著中國經(jīng)濟發(fā)展的動力由傳統(tǒng)基建、地產(chǎn)、中低端制造、間接融資逐漸轉(zhuǎn)向科技、高端制造、直接融資，加上我國多層次資本市場的不斷完善，中國老百姓在資本市場尤其是權(quán)益市場的配置將呈現(xiàn)逐漸擴大的趨勢，又為創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展提供了健康快速發(fā)展的土壤。

 劉晝董事長指出，在上述大環(huán)境的影響下，創(chuàng)投行業(yè)將進一步呈現(xiàn)出六大趨勢：

 第一，創(chuàng)投行業(yè)進入內(nèi)循環(huán)時代，人民幣基金將成為主流。創(chuàng)投行業(yè)以前是“兩頭在外”，募資在外、退出在外。但2021年中概股近20萬億元市值的蒸發(fā)，拉響了一個巨大信號——未來人民幣基金、美元基金將在中國市場上更多地同臺競技，這個趨勢可能成為相當長時期的主流格局，創(chuàng)投行業(yè)進入募資、退出“兩頭在內(nèi)”的內(nèi)循環(huán)時代。

 第二，“募資難，難于上青天”成為行業(yè)長期發(fā)展的最大瓶頸。目前國有出資創(chuàng)投行業(yè)比例高達七成，而社會資金仍在減少，說明我國創(chuàng)投行業(yè)的出資結(jié)構(gòu)還有很大的改善和優(yōu)化空間。良性的創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展，應(yīng)該是國有資金和社會資金齊頭并進，所以我們也呼吁以政府引導資金為代表的長期資金對創(chuàng)投行業(yè)不斷加注。

 第三，投資緊跟政策走，“又紅又?！敝С种袊?jīng)濟轉(zhuǎn)型。2021年我國經(jīng)濟領(lǐng)域發(fā)生了一系列重大事件，既有教育領(lǐng)域“雙減政策”、互聯(lián)網(wǎng)平臺反壟斷、嚴厲打擊資本無序擴張，又有“雙碳”宏偉戰(zhàn)略、“專精特新”升至國家戰(zhàn)略，無時無刻不影響著我們的投資。我們要更深刻地理解政策大變化背后的時代邏輯切換，在中國做投資一定是緊跟政策走，凡是國家鼓勵和支持的，我們要大力做，國家比較謹慎甚至不贊成的，我們在投資過程中還是要小心謹慎。

 第四，硬科技成為繼互聯(lián)網(wǎng)之后新的黃金賽道。今后投資的重點一定是進口替代、自主可控、解決“卡脖子”問題的方向。美國對中國的實體清單，就是我們投資的方向，如半導體、新能源、高端制造、新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等。達晨作為中國硬科技投資的排頭兵，我們必須要更有勇氣、擔當和大局觀，進一步深化研究驅(qū)動投資，抓住時代賦予的機遇期。

 第五，創(chuàng)投機構(gòu)在新的發(fā)展周期中將呈現(xiàn)“五化”——競爭格局一九化、頭部機構(gòu)多元化、精品賽道趨同化、中小機構(gòu)淘汰化、長青機構(gòu)專業(yè)化。行業(yè)洗牌會愈演愈烈，頭部機構(gòu)會延伸上下游產(chǎn)業(yè)鏈，如一級半、二級市場及夾層、并購領(lǐng)域等。由于賽道越來越趨同，趨同過程中競爭會更加激烈，所以要求每家基金打出自己不一樣的路子，也就是差異化。我們一定要做好自身的深度專業(yè)化，因為只有深度專業(yè)化，才是投資機構(gòu)業(yè)績長青的唯一門道。

 第六，全面注冊制后創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展步入新黃金機遇期。中央經(jīng)濟工作會議明確指出，2022年將全面實現(xiàn)注冊制。未來一定是有思想、有專業(yè)、有打法、能適應(yīng)市場變化的機構(gòu)，才能承接住時代賦予的機會。達晨應(yīng)保持并發(fā)揚自身立足本土、深耕中國的優(yōu)良傳統(tǒng)，建立健全能應(yīng)對外界不斷變化的打法體系，踏準資本市場發(fā)展的新節(jié)奏，實現(xiàn)新二十年的科學跨越式發(fā)展。

 堅持做長期有價值的事情，夯實公司持續(xù)發(fā)展的基石

 肖冰總裁以《堅持做長期有價值的事情，夯實公司持續(xù)發(fā)展的基石》為題，對公司2021年取得的成績進行了回顧總結(jié)，對2022年公司目標任務(wù)進行了安排部署。

 肖總表示，2021年是巨變之年，對中國企業(yè)家和普通市民來說，更是刻骨銘心的一年。這一年，是世界經(jīng)濟的“動蕩之年”，是互聯(lián)網(wǎng)平臺的“失色之年”，但也是科創(chuàng)主題的“深化之年”，是雙碳文明的“啟動之年”。在變化起伏的一年中，全體達晨人按照公司的發(fā)展節(jié)奏，團結(jié)一心、迎接挑戰(zhàn)、搶抓機遇，實現(xiàn)堅定生長：一是管理公司經(jīng)營業(yè)績超額完成年度預算目標，并大幅超越歷年最高業(yè)績；二是抓住優(yōu)質(zhì)項目向頭部機構(gòu)聚集的機遇，加大投資力度，年度投資金額再創(chuàng)歷史新高；三是抓住資金向頭部機構(gòu)聚集的機遇，年度基金募集規(guī)模創(chuàng)歷史新高，尤其是規(guī)模68億元的創(chuàng)鴻基金圓滿收官，不僅創(chuàng)下公司單支基金規(guī)模歷史新高，更是2021年度本土創(chuàng)投規(guī)模最大的市場化基金，極大地提振了公司內(nèi)部和本土創(chuàng)投的信心；四是IPO退出業(yè)績居行業(yè)前列，16家企業(yè)IPO掛牌上市，新增IPO預披露企業(yè)近40家；五是向投資人分配金額再創(chuàng)歷史新高，履行了公司秉承信托責任，做投資人滿意的基金管理人的莊重承諾；六是圍繞五年規(guī)劃目標，激勵機制和人才梯隊建設(shè)持續(xù)優(yōu)化升級，干事創(chuàng)業(yè)的人才支撐得到加強和鞏固。

 展望2022，肖總表示，創(chuàng)投行業(yè)大浪淘沙、調(diào)整洗牌，達晨正處于“戰(zhàn)略卡位”的關(guān)鍵時期，既是基金規(guī)模上臺階的關(guān)鍵時刻，也是投資管理迭代升級的重要節(jié)點。應(yīng)對復雜多變的外部環(huán)境和優(yōu)秀同行的激烈競爭，我們更應(yīng)集中力量辦好自己的事，抓好募、投、管、退重要基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

 第一，齊心協(xié)力抓好新基金的募集，實現(xiàn)公司管理規(guī)模再上新臺階。LP的出資只是結(jié)果，背后是機構(gòu)綜合實力的PK?；鹨?guī)模上臺階，不僅僅對我們的募資工作提出了更高的要求，我們在投資、管理、服務(wù)、品宣、公關(guān)關(guān)系等各方面的功底都需要更上一個臺階。

 第二，積極推動專業(yè)化向聚焦細分賽道的“賽道式投資”轉(zhuǎn)型升級。要堅持明星項目和堅持專業(yè)化“兩個毫不動搖”，進一步深化研究驅(qū)動投資，自上而下的推進若干細分賽道的研究，爭取對部分細分行業(yè)的認知領(lǐng)先同行，通過自上而下和自下而上的反復研討，推動部分細分行業(yè)“賽道式飽和攻擊”投資。特別是硬科技投資要“更硬”，更多地投向“底層、核心、基礎(chǔ)”科技，達晨投資組合的硬科技成色要進一步提高，“卡脖子”清單就是我們的投資清單。

 第三，努力推動公司從“財務(wù)型投資”向“準產(chǎn)業(yè)型投資”進化。既要加強600多家已投企業(yè)的聯(lián)系，深挖產(chǎn)業(yè)鏈水下項目資源，又要將傳統(tǒng)的投后管理升級為“全鏈條賦能”，建立更全面的產(chǎn)業(yè)賦能體系。

 第四，抓住全面注冊制機遇，全力推動已投企業(yè)IPO申報。在全面注冊制實施和科技強國、實業(yè)興邦的大背景下，有利于硬科技、進口替代企業(yè)走向資本市場。達晨的IPO資源儲備豐富，要推動符合條件的企業(yè)積極申報，并借助資本市場做大做強。

 第五，進一步優(yōu)化薪酬激勵機制，努力打造業(yè)內(nèi)一流的綜合待遇，大力支持優(yōu)秀人才在達晨平臺實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)夢想。

 投資復盤、經(jīng)驗分享、先進表彰

 每年年會，既是年度總結(jié)會，又是投資復盤會和經(jīng)驗分享會。合伙人、總裁助理、風險控制部總經(jīng)理劉武克，對公司2021年整體投資情況作了深入的復盤分析；合伙人、醫(yī)療健康行業(yè)投資團隊二部總經(jīng)理李江峰，對團隊近年來的行業(yè)研究成果與行研指導投資的打法進行了經(jīng)驗分享；大消費和企業(yè)服務(wù)行業(yè)北京投資團隊投資副總監(jiān)王晗，分享了自己在科技消費賽道投資方面的心得體會；山東區(qū)域投資團隊投資副總監(jiān)李希鵬，分享了區(qū)域團隊如何貫徹公司“行業(yè)+區(qū)域”雙輪驅(qū)動方針，把握時代與產(chǎn)業(yè)新機、深耕當?shù)氐慕?jīng)驗總結(jié)。

 會上，公司對2021年度16個先進集體、31位先進個人，以及榮獲募資開拓獎、投資新秀獎、風控質(zhì)量獎、投后管理獎、退出貢獻獎、培訓導師獎、業(yè)務(wù)導師獎、人才推薦獎、IPO貢獻獎、業(yè)績長青獎、創(chuàng)新推動獎等榮譽的部門及同事進行了表彰，對他們過去一年做出的貢獻和取得的成績予以了高度肯定。

深圳總部現(xiàn)場

 上海總部現(xiàn)場                              北京總部現(xiàn)場

 同一個目標，同一個方向。迎來挑戰(zhàn)與機遇并存的又一年，達晨人堅信：久久為功、行穩(wěn)致遠，堅持高質(zhì)量下的規(guī)模增長，每一名達晨人多做一些能夠長期產(chǎn)生價值的重要基礎(chǔ)工作，我們的未來是星辰大海！

 最后，我們以朋友之名，祝愿大家：

牛辭勝歲，虎躍新程；身體健康，闔家幸福！