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中國創(chuàng)投20年:20人,投出一個(gè)時(shí)代
發(fā)布日期:2020-09-11

從2000年算起,中國創(chuàng)投走過了20年,從蠻荒逐漸走向成熟。這20年,既見證過美元基金的一家獨(dú)大、本土創(chuàng)投的百花齊放,也經(jīng)歷過創(chuàng)業(yè)板開板全民PE的熱潮、資管新規(guī)下本土創(chuàng)投募資難的困境及行業(yè)洗牌。9月10日,清科投資界推出了中國創(chuàng)投20年“時(shí)代領(lǐng)潮投資人”榜單,記錄那些曾經(jīng)推動(dòng)中國創(chuàng)投發(fā)展,至今依然活躍在創(chuàng)投圈的投資人。達(dá)晨財(cái)智創(chuàng)始合伙人劉晝董事長榮登榜單。

其他上榜的投資人包括(按姓名首字母排序):陳浩(君聯(lián)資本)、陳瑋(東方富海)、鄧鋒(北極光創(chuàng)投)、符績勛(GGV紀(jì)源資本)、賀志強(qiáng)(聯(lián)想創(chuàng)投)、靳海濤(前海母基金)、鄺子平(啟明創(chuàng)投)、厲偉(松禾資本)、劉芹(晨興資本)、倪澤望(深創(chuàng)投)、沈南鵬(紅杉資本)、焦震(鼎暉投資)、熊曉鴿(IDG資本)、閻焱(賽富投資基金)、張磊(高瓴資本)、張維(基石資本)、張穎(經(jīng)緯中國)、張震(高榕資本)、鄭偉鶴(同創(chuàng)偉業(yè))。


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歲月如歌。從2000年算起,中國創(chuàng)投走過了20年。


20年前,中國創(chuàng)投開啟了自己的元年。彼時(shí),互聯(lián)網(wǎng)泡沫席卷歐美,國外風(fēng)險(xiǎn)投資遭受重創(chuàng)。不過,遠(yuǎn)在東方的中國,風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)正作為一個(gè)朝陽行業(yè)冉冉升起。


這一年,熊曉鴿所率領(lǐng)的IDG資本開始嶄露頭角。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破碎前夕,IDG抓住先機(jī)投資了百度、騰訊、攜程、金蝶等極具知名度的科技和互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目,也由此掀開了中國創(chuàng)投史的嶄新一頁。


與此同時(shí),本土創(chuàng)投開始崛起。成立于1999年的深創(chuàng)投,漸漸步入正軌;深圳證券律師界的“明星” 鄭偉鶴踏入PE界,創(chuàng)立同創(chuàng)偉業(yè);劉晝率領(lǐng)達(dá)晨闖進(jìn)本土創(chuàng)投圈;而君聯(lián)資本的前身——聯(lián)想投資正式成立;脫胎于中金直投部的鼎暉投資橫空出世。短短一兩年,本土創(chuàng)投進(jìn)入“井噴”時(shí)期。


然而好景不長。隨著創(chuàng)業(yè)板計(jì)劃被擱置,2002年本土創(chuàng)投遭遇史上的第一次寒冬。期間,深圳一百多家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)以及證券公司,死掉了一半,很多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也紛紛轉(zhuǎn)行。


經(jīng)歷了前一年的“寒冬”,2003年的創(chuàng)投行業(yè)開始展現(xiàn)出一些“回暖”的跡象。盡管本土創(chuàng)投依然還在寒冬中掙扎,但外資創(chuàng)投則再度活躍起來,其中最典型的案例是閻焱主導(dǎo)了軟銀亞洲4000萬美元注資盛大,這是閻焱的成名之作。


2005年夏天,硅谷知名風(fēng)投公司聯(lián)合組織了一次中國旅行,這也是被視為中國VC/PE行業(yè)的分水嶺。那一年,紅杉資本攜手沈南鵬共同創(chuàng)辦紅杉資本中國基金,在短短15年的時(shí)間里建立了從種子、早期、成長期、并購和二級(jí)市場(chǎng)的全站式投資范式;張磊帶著耶魯大學(xué)捐贈(zèng)基金的一筆啟動(dòng)基金回國創(chuàng)立了高瓴資本;鄧鋒離職出來成立獨(dú)立品牌北極光創(chuàng)投。


此后,美元基金大舉進(jìn)入中國——2006年,鄺子平與Gary Rieschel一起創(chuàng)立了啟明創(chuàng)投,這家機(jī)構(gòu)致力于成為具有國際視野又充分理解本地市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)首選的投資者;2008年,張穎和邵亦波、徐傳陞等人一起成立經(jīng)緯中國;同年劉芹聯(lián)合石建明創(chuàng)辦了晨興資本.....這群本土化美元VC后來幾乎包攬了所有中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭。


同樣在2005年,本土創(chuàng)投迎來了令人振奮的消息。那一年,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》,宣布啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)。此后,一二級(jí)市場(chǎng)通道被打通,本土創(chuàng)投開始逐漸登上歷史舞臺(tái)。


在那個(gè)風(fēng)起云涌的年代,陳瑋決定離開深創(chuàng)投,于2006年創(chuàng)立東方富海。一年后,修訂后的《合伙企業(yè)法》正式實(shí)施,有限合伙制正式引入中國創(chuàng)投行業(yè),證券投資出身的張維及其團(tuán)隊(duì)敏銳地抓住這一機(jī)會(huì),創(chuàng)立基石資本。同一年,深圳當(dāng)時(shí)規(guī)模最大的民營創(chuàng)投公司——深港產(chǎn)學(xué)研發(fā)起設(shè)立松禾資本,由厲偉掌舵。中國本土創(chuàng)投勢(shì)力日愈壯大。


2009年是中國VC/PE史上堪稱里程碑的一年。期待已久的創(chuàng)業(yè)板在深圳推出,多年來苦無退出渠道的中國本土創(chuàng)投終于迎來了爆發(fā)式的收獲。創(chuàng)業(yè)板首批28家企業(yè)中,其中有4家來自于當(dāng)時(shí)靳海濤執(zhí)掌下的深創(chuàng)投。另外,達(dá)晨也是創(chuàng)業(yè)板開啟的另一大贏家。


2010年,堪稱中國創(chuàng)投飛躍式發(fā)展的標(biāo)志性年份。深創(chuàng)投投資企業(yè)26家IPO上市,創(chuàng)下了全球同行業(yè)年度IPO退出世界紀(jì)錄。以深創(chuàng)投、達(dá)晨、同創(chuàng)偉業(yè)為代表的本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)強(qiáng)勢(shì)崛起,成為當(dāng)年的標(biāo)志性一幕。


但后面的故事,卻是上演“全民PE”。彼時(shí)民間顯現(xiàn)對(duì)PE的熱情高漲。從煤炭、房地產(chǎn)行業(yè)嘗到頭啖湯的土豪們,當(dāng)時(shí)主業(yè)面臨國家管制,正急于為巨額財(cái)富尋找新的投資方向。PE行業(yè)的造富神話和媒體的放大效應(yīng),吸引了這批人群的目光,動(dòng)輒幾千萬、上億撒錢。


然而盛宴之后,留下一地雞毛。2012年底,A股迎來了歷史上第八次暫停,被投企業(yè)上市遙遙無期,一切被打回原形。2013年,整個(gè)PE行業(yè)迎來了大洗牌,國內(nèi)90%的PE投資機(jī)構(gòu)面臨倒閉或轉(zhuǎn)型的危機(jī)。


直至2014年,中國VC/PE迎來了黃金時(shí)期。當(dāng)年三大電商上市案中,無一例外均有紅杉中國的身影,再加上橫掃美國市場(chǎng)的唯品會(huì),紅杉中國成為中國電商崛起的最大贏家,并在創(chuàng)業(yè)者群體中建立起以增值賦能為特色的精準(zhǔn)投后服務(wù)模式,而沈南鵬被視為改變中國創(chuàng)投和互聯(lián)網(wǎng)歷史的重要人物。


隨后,中國VC迎來了史上新一波裂變。張震聯(lián)合高翔、岳斌,創(chuàng)立了日后風(fēng)頭強(qiáng)勁的高榕資本。緊接著,CVC(企業(yè)戰(zhàn)投)崛起,以聯(lián)想創(chuàng)投為代表CVC勢(shì)力開始活躍在創(chuàng)投圈。


那段時(shí)期,中國創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的數(shù)量也呈現(xiàn)出爆炸式增長,甚至開始出現(xiàn)“全民VC”、“全民天使”。隨著全民創(chuàng)業(yè)的熱情被引爆,一些手里有點(diǎn)錢的人化身創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師,創(chuàng)投圈一時(shí)間充斥著各種荒誕。


2017年,中國VC/PE迎來IPO豐收年。由于IPO大提速,“7天收獲3家IPO”、“12小時(shí)收獲2家IPO”等各種傳奇不斷上演。這一年,倪澤望執(zhí)掌下的深創(chuàng)投以23家IPO笑傲群雄,達(dá)晨緊隨其后。同一年,熊曉鴿帶領(lǐng)IDG資本成功收購IDG集團(tuán)投資業(yè)務(wù),完成世界投資史上傳奇的一筆。


但自2018年以來,中國創(chuàng)投經(jīng)歷了冰火兩重天。一方面,被稱為史上最嚴(yán)“資管新規(guī)”落地,“募資難”開始全面爆發(fā)?!澳假Y難”背后的現(xiàn)實(shí)是,VC/PE行業(yè)正在上演一場(chǎng)悄然無聲的生死淘汰賽,一批VC慢慢倒下。


另一方面,以拼多多、小米、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)為代表的超級(jí)獨(dú)角獸紛紛上市,背后投資方回報(bào)豐厚,這三家當(dāng)年最受矚目的IPO背后均有IDG資本的身影。另外,小米令早期投資人晨興資本劉芹創(chuàng)造了一個(gè)回報(bào)神話;而高榕資本張震對(duì)拼多多的投資,則成為了中國創(chuàng)投史上的經(jīng)典案例之一。


2019年,募資難持續(xù)彌漫VC/PE圈,中國創(chuàng)投行業(yè)出現(xiàn)了罕見的安靜。這一年,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、拼多多、字節(jié)跳動(dòng)的市值/估值均突破1000億美金,成為繼BAT之后崛起的三大新經(jīng)濟(jì)巨頭,而他們身后是成功實(shí)現(xiàn)“全壘打”的紅杉中國。作為美團(tuán)點(diǎn)評(píng)“最早最重要的投資人”,紅杉中國不斷加持12年,這筆投資回報(bào)超越紅杉40多年來的任何項(xiàng)目,包括谷歌。百麗國際旗下運(yùn)動(dòng)業(yè)務(wù)板塊滔搏國際成功IPO,高瓴資本、鼎暉投資締造中國PE史上一筆經(jīng)典投資;但最為轟動(dòng)的,仍屬高瓴資本入主格力電器。


進(jìn)入2020年,中國創(chuàng)投行業(yè)正經(jīng)歷一次巨大調(diào)整。互聯(lián)網(wǎng)不再是唯一的“大糧倉”,半導(dǎo)體、醫(yī)療健康的“造富”速度驚人。不過頭部效應(yīng)愈發(fā)凸顯。成立15年的紅杉中國在幾乎所有關(guān)注的領(lǐng)域中都保持了超一流的回報(bào)水平,而穿越20多年大大小小周期的IDG資本在硬科技浪潮來臨前已密集布局,依舊走在了最前沿。20年,潮起潮落,人來人往,有人繼續(xù)保持旺盛生命力,有人悄悄淡出大眾視野。


今年是清科成立20周年,也正是中國創(chuàng)投從蠻荒時(shí)代走向成熟的20年。為此,投資界聯(lián)合Motorola Razr 5G刀鋒手機(jī)推出中國創(chuàng)投20年系列策劃之【時(shí)代領(lǐng)潮投資人】,記錄那些曾經(jīng)推動(dòng)中國創(chuàng)投發(fā)展,至今依然活躍在創(chuàng)投圈的投資人,鐫刻中國創(chuàng)投歷史長河里那些不可忽視的身影。



附:【時(shí)代領(lǐng)潮投資人】

(按姓名首字母排序)


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縱觀中國創(chuàng)投20年,2001年成立的君聯(lián)資本必定占有一席之地。作為聯(lián)想控股旗下最早設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、聯(lián)想控股在VC/PE領(lǐng)域的“三駕馬車”之一,君聯(lián)資本目前在管美元及人民幣基金總規(guī)模超過500億元,投資近450家企業(yè),其中近80家企業(yè)已成功在海內(nèi)外上市/掛牌,超過60家企業(yè)通過并購?fù)顺觥?/span>


作為君聯(lián)資本總裁,陳浩在IT行業(yè)擁有超過十五年的從業(yè)經(jīng)歷,曾經(jīng)主導(dǎo)、參與投資的項(xiàng)目有展訊通信、科大訊飛、易車網(wǎng)、安碩信息、塞伍技術(shù)等項(xiàng)目,并在金域醫(yī)學(xué)、譜瑞半導(dǎo)體、富瀚微電子等上市公司擔(dān)任董事。在用一個(gè)關(guān)鍵詞來總結(jié)自己的投資生涯時(shí),陳浩表示君聯(lián)資本是“事為先、人為重”、“富而有道”的價(jià)值投資引領(lǐng)者,我們?yōu)槟軈⑴c和見證私募股權(quán)投資行業(yè)在中國的崛起和發(fā)展、為能支持和參與中國眾多高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展壯大并走向國際化進(jìn)程而自豪。

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2006年,同洲電子在深交所中小板掛牌上市,中國本土創(chuàng)業(yè)投資在國內(nèi)資本市場(chǎng)迎來首個(gè)成功退出,深創(chuàng)投因此名聲大噪。同年,陳瑋告別老東家深創(chuàng)投,離職創(chuàng)立東方富海。這二十年里,陳瑋見證和參與了中國PE波瀾壯闊的成長歷程,也成為中國本土創(chuàng)投拓荒者之一。


從學(xué)界到投資界,從部門負(fù)責(zé)人到集團(tuán)總裁再到自立門戶,陳瑋每一次轉(zhuǎn)身都精準(zhǔn)踏上中國創(chuàng)投發(fā)展的關(guān)鍵步伐。作為國內(nèi)第一批創(chuàng)業(yè)投資人,陳瑋不僅具有改革開放時(shí)期青年一代的創(chuàng)業(yè)熱情,更具有新時(shí)期的開拓精神。對(duì)于中國本土創(chuàng)投而言,陳瑋的最大貢獻(xiàn)在于改革創(chuàng)投機(jī)制,吸收西方合伙制創(chuàng)投基金的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),在《合伙企業(yè)法》修訂后,隨即發(fā)起設(shè)立了當(dāng)年中國規(guī)模最大的有限合伙制創(chuàng)投基金,為推進(jìn)合伙制創(chuàng)投基金成為市場(chǎng)主流作出重要貢獻(xiàn),同時(shí)也是國內(nèi)首個(gè)踐行5+2基金周期的管理人,是推動(dòng)長線資金進(jìn)場(chǎng)的重要推手。

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2005年,美元基金在中國本土誕生的元年,北極光創(chuàng)投應(yīng)運(yùn)而生。就像北極光的名字一樣,在那個(gè)神奇的年份,中國創(chuàng)投在漫長的踽踽獨(dú)行的黑夜里終見曙光,這一批中國本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也繼續(xù)在摸索中前進(jìn)。十五年過去,北極光創(chuàng)投已經(jīng)主導(dǎo)管理了5期美元基金和5期人民幣基金,管理資產(chǎn)總規(guī)模超過300億人民幣。


作為北極光創(chuàng)投的領(lǐng)路人,鄧鋒有著近20年的風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)驗(yàn),并且在計(jì)算機(jī)、通訊和數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)有超過15年的技術(shù)管理經(jīng)驗(yàn)。在鄧鋒眼里,北極光是他的“二次創(chuàng)業(yè)”,追求高額回報(bào)的同時(shí),亦抱有農(nóng)夫心態(tài),用自己創(chuàng)業(yè)多年得到的經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)和理念,幫助中國的中小企業(yè)成長為世界級(jí)的大企業(yè)。

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中國改革開放40余年,互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)史20余年,GGV紀(jì)源資本為中國創(chuàng)投行業(yè)留下了不可磨滅的印記。紀(jì)源資本2000年成立至今資金管理量約65億美金,在全球投資380多個(gè)項(xiàng)目,已有43個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)IPO退出。


符績勛是GGV紀(jì)源資本的管理合伙人,他在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域有超過20年的工作經(jīng)驗(yàn),已累計(jì)投資過13家獨(dú)角獸公司,包括百度、BOSS直聘、滴滴出行、Grab、哈啰出行、滿幫集團(tuán)、美菜、去哪兒/攜程、途家、美麗聯(lián)合、 UCWeb、優(yōu)酷土豆、小鵬汽車。此外,符績勛在諸多業(yè)內(nèi)重大戰(zhàn)略并購中也擔(dān)任著重要角色,包括優(yōu)酷/土豆、百度/去哪兒、攜程/去哪兒和蘑菇街/美麗說、運(yùn)滿滿/貨車幫等。

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創(chuàng)投圈有一批別樣的軍團(tuán)——“CVC(企業(yè)戰(zhàn)投)”,成立于2016年5月的聯(lián)想創(chuàng)投是其中的典型代表。不同于聯(lián)想控股旗下的財(cái)務(wù)投資君聯(lián)、弘毅、聯(lián)想之星,聯(lián)想創(chuàng)投聚焦于科技領(lǐng)域,以外部投資和內(nèi)部孵化的手段,為聯(lián)想布局未來。成立僅四年,聯(lián)想創(chuàng)投投資和孵化的企業(yè)已超過120家,預(yù)計(jì)在2020年底,上市被投企業(yè)將超過10家。


賀志強(qiáng)曾說:“財(cái)務(wù)回報(bào)是我們的及格線,作為聯(lián)想集團(tuán)的CVC,我們更重要的是通過外部投資和內(nèi)部孵化為公司核心業(yè)務(wù)發(fā)展做出貢獻(xiàn),推動(dòng)公司生態(tài)建設(shè)”。

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靳海濤是中國本土創(chuàng)投泰斗級(jí)人物。2004年7月,靳海濤出任深創(chuàng)投董事長,彼時(shí)整個(gè)本土創(chuàng)投都過得非常艱辛,缺人、缺錢,更是退出無門。執(zhí)掌深創(chuàng)投十余年間,他將這家國有創(chuàng)投從瀕臨倒閉的邊緣打造成國內(nèi)規(guī)模最大的本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu),開啟了一個(gè)本土創(chuàng)投的傳奇時(shí)代。


2015年12月,靳海濤成功創(chuàng)設(shè)前海母基金,一舉成為當(dāng)時(shí)國內(nèi)最大的商業(yè)化母基金。中國母基金行業(yè)剛剛起步,前海母基金的誕生具有劃時(shí)代意義,靳海濤曾滿懷希望:“母基金的春天即將到來?!睍r(shí)至今日,他在創(chuàng)投圈的深刻思考依舊振聾發(fā)聵。

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2006年,美元基金剛剛大舉入華,啟明創(chuàng)投在上海創(chuàng)立。此后,中國創(chuàng)投進(jìn)入一個(gè)嶄新階段,一批日后叱咤中國乃至全球創(chuàng)投圈的大佬開始成為歷史舞臺(tái)的主角。成立14年,管理53億美元,抓住TMT及醫(yī)療健康兩大產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的紅利,投資超350家高速成長的創(chuàng)新企業(yè),啟明創(chuàng)投在瞬息萬變、競(jìng)爭(zhēng)激烈的投資行業(yè)里,以其卓越的投資業(yè)績,逐漸躋身中國VC第一陣營,迄今累計(jì)通過上市、合并等退出的企業(yè)超過110家,有30多家企業(yè)成為行業(yè)公認(rèn)的獨(dú)角獸和超級(jí)獨(dú)角獸企業(yè)。


鄺子平從1999年開始從事風(fēng)險(xiǎn)投資,他曾是英特爾投資部中國區(qū)總監(jiān)。作為一名深耕行業(yè)超過20年的老兵,鄺子平每天都在跟“未來”打交道,對(duì)未來趨勢(shì)的精準(zhǔn)把控,不斷的改變,不斷的探索和不斷的前行,正是鄺子平與啟明創(chuàng)投致勝的關(guān)鍵。啟明創(chuàng)投投資企業(yè)中,很多已經(jīng)成長為各自領(lǐng)域中最具影響力的公司,包括小米集團(tuán)、甘李藥業(yè)、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、嗶哩嗶哩、石頭科技、泰格醫(yī)藥、再鼎醫(yī)藥、啟明醫(yī)療、康希諾生物等。

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談及國內(nèi)本土創(chuàng)投的典型代表,松禾資本必占一席。松禾資本2007年由深圳當(dāng)時(shí)規(guī)模最大的民營創(chuàng)投公司深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)投發(fā)起設(shè)立,投資團(tuán)隊(duì)組建于2000年,是中國第一批本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)之一。松禾始終專注于硬科技投資,是華大基因、光峰科技、德方納米、光啟科學(xué)、柔宇科技、摩方材料、瑞凌新材料等一批代表產(chǎn)業(yè)未來的標(biāo)桿企業(yè)的天使投資人。


從孤身南下到成為國內(nèi)投資界先驅(qū)人物之一,厲偉身上承載著許多的“第一”:設(shè)計(jì)中國大陸證券市場(chǎng)第一張可換股債券和第一張中長期認(rèn)股權(quán)證,策劃操作中國大陸證券市場(chǎng)第一起上市公司收購案,設(shè)計(jì)操作中國大陸證券市場(chǎng)第一次股票上網(wǎng)發(fā)行方案……如今,他執(zhí)掌的松禾資本在中國的VC/PE界早已名聲顯赫?!翱酥朴皇觳蛔觥?,是厲偉一以貫之的投資理念,他始終保持謹(jǐn)慎、理智和耐心,幾乎從不投短平快的項(xiàng)目。

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劉芹于2000年開始風(fēng)險(xiǎn)投資生涯,作為小米最早的投資人,劉芹于2010年向小米投資500萬美元,后來還領(lǐng)投了小米的A輪、B輪和C輪融資,成為小米最大的外部機(jī)構(gòu)股東。


2018年小米上市,晨興資本一躍成為傳奇,締造了中國創(chuàng)投史上的投資回報(bào)神話。外界開始對(duì)晨興有越來越多的認(rèn)知,這家最早創(chuàng)立于中國本土的VC機(jī)構(gòu)也是YY、快手、小鵬汽車、金山辦公、商湯科技、微醫(yī)集團(tuán)、Agora聲網(wǎng)、Pony.ai、地平線等眾多明星企業(yè)的早期投資人。何以捕捉眾多獨(dú)角獸?劉芹總結(jié)道:相信企業(yè)家精神、相信企業(yè)家、相信相信的力量。

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2000年,本土創(chuàng)投熱潮興起,劉晝帶著大股東電廣傳媒1個(gè)億的出資許諾,從長沙來到深圳,開始了投資生涯。隨后,劉晝主導(dǎo)達(dá)晨完成960萬元參股同洲電子的投資。2006年,同洲電子登陸中小板,這是中國本土創(chuàng)投在國內(nèi)資本市場(chǎng)第一個(gè)成功上市退出的案例,堪稱中國創(chuàng)投行業(yè)的里程碑。2009年,創(chuàng)業(yè)板開閘,首批28家企業(yè)掛牌上市。伴隨著開市鐘聲的敲響,達(dá)晨投資的愛爾眼科、億緯鋰能和網(wǎng)宿科技登陸創(chuàng)業(yè)板,獨(dú)中三元,一戰(zhàn)成名。


今年,達(dá)晨迎來了20歲生日。作為中國創(chuàng)投行業(yè)的“拓荒牛”,達(dá)晨見證了行業(yè)的起起伏伏,至今管理基金總規(guī)模300億元,投資企業(yè)超過540家,成功退出178家,其中98家企業(yè)上市,穩(wěn)居中國創(chuàng)投行業(yè)第一梯隊(duì)。

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櫛風(fēng)沐雨21年,深創(chuàng)投已成為中國本土創(chuàng)投的杰出代表,也見證了中國創(chuàng)投行業(yè)的起伏變遷。目前,這家本土創(chuàng)投“巨無霸”管理各類資金總規(guī)模約3908億元,管理138只私募股權(quán)基金,13只股權(quán)投資母基金和17只專項(xiàng)基金(不動(dòng)產(chǎn)基金、定增基金等)。


倪澤望于2015年加入深創(chuàng)投,在他的帶領(lǐng)下,深創(chuàng)投踐行“發(fā)現(xiàn)并成就偉大企業(yè)”的使命,致力于價(jià)值發(fā)現(xiàn)和價(jià)值培育?!鞍l(fā)現(xiàn)”更多體現(xiàn)在專業(yè)眼光、價(jià)值投資,而“成就”更多體現(xiàn)在企業(yè)服務(wù)、整合賦能。用他的話來說,就是在企業(yè)困難的時(shí)候幫一把,再扶上馬;在企業(yè)順利的時(shí)候推一把,再送一程。截至目前,深創(chuàng)投投資企業(yè)上市數(shù)量已達(dá)172家,居國內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)首位。

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2005年,紅杉資本攜手沈南鵬共同創(chuàng)辦紅杉資本中國基金。成立15年來,紅杉中國在科技傳媒、消費(fèi)與現(xiàn)代服務(wù)、醫(yī)療健康和工業(yè)科技四大板塊上進(jìn)行深入和長期布局,并建立了從種子、早期、成長期、并購和二級(jí)市場(chǎng)的全站式投資范式。在2014年的三大電商上市案中,無一例外均有紅杉中國的身影,再加上橫掃美國市場(chǎng)的唯品會(huì),紅杉中國成為中國電商崛起的最大贏家,并在創(chuàng)業(yè)者群體中建立起以增值賦能為特色的精準(zhǔn)投后服務(wù)模式。2019年,美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、拼多多、字節(jié)跳動(dòng)的市值/估值均突破1000億美金,成為繼BAT之后崛起的三大新經(jīng)濟(jì)巨頭,而他們身后也是成功實(shí)現(xiàn)“全壘打”的紅杉中國。毋庸置疑,在短短15年里,紅杉中國在幾乎所有關(guān)注的領(lǐng)域中都保持了超一流的回報(bào)水平和行業(yè)影響力。


創(chuàng)立紅杉中國之前,沈南鵬曾在1999年創(chuàng)辦攜程、2002年創(chuàng)立如家,三年之內(nèi)兩家公司掛牌納斯達(dá)克,那是屬于創(chuàng)業(yè)者沈南鵬的傳奇時(shí)光。2005年,依靠對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的敏銳直覺,沈南鵬成立紅杉中國,開始了更為精彩的投資人生涯。憑借出色的業(yè)績和基金管理能力,他獲得了無數(shù)榮譽(yù),更是連續(xù)三年蟬聯(lián)福布斯全球最佳創(chuàng)投人榜首,成為改寫中國創(chuàng)投和互聯(lián)網(wǎng)歷史的重要人物。從一名成功的創(chuàng)業(yè)者,轉(zhuǎn)變?yōu)椤皠?chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者”,沈南鵬和紅杉中國要做的,始終是做頂級(jí)高成長企業(yè)最早和最重要的合作伙伴。

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一張鼎暉投資的業(yè)務(wù)沿革圖,“濃縮”了一部中國PE行業(yè)的蓬勃發(fā)展史。作為中國最大的另類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一,自2002年成立,鼎暉投資管理的資金規(guī)模已達(dá)1500億元,陸續(xù)投資了200多家企業(yè),其中70余家在國內(nèi)外上市,成為國內(nèi)PE機(jī)構(gòu)名副其實(shí)的領(lǐng)軍者。而焦震自1995年入行至今,可謂戰(zhàn)功赫赫。


焦震在圈中的名氣是從投資蒙牛的案例打響,但這只是他諸多精彩案例之一。2013年由焦震主導(dǎo)的雙匯收購Smithfield,成為當(dāng)時(shí)規(guī)模最大的中國企業(yè)赴美投資案,更成為投資界如教科書般的佳話。自此,鼎暉繼續(xù)發(fā)力并購?fù)顿Y,在5年內(nèi)完成了10多起合計(jì)交易規(guī)模超100億美元的并購項(xiàng)目,包括聯(lián)手九陽控股股東收購SharkNinja、聯(lián)手遠(yuǎn)大醫(yī)藥收購Sirtex等,前者助力九陽進(jìn)入全球最大的小家電市場(chǎng),后者使中國在全世界腫瘤治療介入領(lǐng)域有了一席之地。多次成功并購的背后,得益于鼎暉始終圍繞領(lǐng)軍企業(yè)持續(xù)創(chuàng)造投資機(jī)會(huì),也離不開焦震及團(tuán)隊(duì)擅長解決復(fù)雜問題和快速執(zhí)行的專業(yè)能力。正因?yàn)槿绱?,焦震被業(yè)內(nèi)公認(rèn)為“快刀手”。

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27年前,IDG資本成為首家“拓荒”中國市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu),由此掀開了中國創(chuàng)投史的華章,而水大魚大的中國市場(chǎng)也沒有辜負(fù)IDG資本當(dāng)年的眼光。迄今為止,IDG資本已投資逾900家企業(yè),有超過190家通過上市或并購方式實(shí)現(xiàn)退出。憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)和強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,IDG資本更是穿越數(shù)輪經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)浪,成功捕獲眾多巨頭企業(yè)和過半數(shù)的獨(dú)角獸公司,成為了名副其實(shí)的創(chuàng)投常青樹。


從當(dāng)年率先嗅到中國的無限機(jī)遇從無到有創(chuàng)立IDG資本,到后來在國內(nèi)首推合伙人制管理模式,再到2017年帶領(lǐng)IDG資本成功收購IDG集團(tuán)投資業(yè)務(wù),完成世界投資史上傳奇的一筆……在近30年的發(fā)展歷程中,熊曉鴿和他所帶領(lǐng)的IDG資本始終在扮演行業(yè)的開拓和引領(lǐng)者。如今的IDG資本已經(jīng)從早期純粹的VC機(jī)構(gòu)成長蛻變?yōu)橐患揖邆鋰H視野和資源,扎根中國本土,覆蓋VC、PE、并購重組等各個(gè)階段的全球化綜合性股權(quán)投資平臺(tái)。一路走來,熊曉鴿與他的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)和年輕一代的投研團(tuán)隊(duì)在不斷踐行著傳承與融合。他們共同的夢(mèng)想是把IDG資本打造成一家永葆青春的百年老店,用全球視野投資中國,助力中國科技實(shí)現(xiàn)騰飛。

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閻焱是中國創(chuàng)投教父級(jí)大佬。1994年加入AIG亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資基金,投資聯(lián)通,中海油。2001年10月,日本軟銀公司與美國思科共同出資成立軟銀亞洲基礎(chǔ)設(shè)施基金(SAIF),聘請(qǐng)他擔(dān)任擔(dān)任管理合伙人。2003年4000萬美元投資盛大,成為了軟銀亞洲和閻焱的成名之作。這個(gè)投資第一次讓世界資本界認(rèn)識(shí)到在中國做風(fēng)險(xiǎn)投資是可以大有收獲的。


2005年閻焱獲得了美元一期基金LP思科集團(tuán)的繼續(xù)支持,創(chuàng)立了完全獨(dú)立的美元基金——軟銀亞洲投資基金二期,軟銀亞洲從此更名為軟銀賽富,從軟銀集團(tuán)中徹底獨(dú)立出來,閻焱自此開啟了他投資生涯的又一新篇章。軟銀賽富管理團(tuán)隊(duì)的獨(dú)立,也成為中國VC發(fā)展史上的一個(gè)標(biāo)志性事件,從此中國VC行業(yè)第一次裂變的大幕正式拉開。截止至今,賽富投資基金總管理規(guī)模近700億人民幣,其中包含40億美元的管理資金。

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“我們是創(chuàng)業(yè)者,只是恰巧是投資人”,2005年,張磊以樂觀主義創(chuàng)業(yè)者心態(tài)創(chuàng)立的高瓴,目前已是亞洲地區(qū)資產(chǎn)管理規(guī)模最大的投資機(jī)構(gòu)。在中國創(chuàng)投圈,高瓴全階段的打法顯得極為特殊——不但橫跨了一二級(jí)市場(chǎng),同時(shí)覆蓋了早期、VC、PE、Buyout等不同階段,是真正的Total Capital,即為被投企業(yè)提供全周期、全階段資本和賦能解決方案的投資人。


早年的高瓴因?yàn)橥顿Y騰訊、京東等一眾知名企業(yè)并獲得高額回報(bào)而讓人印象深刻,但在過去幾年,以格力、公牛、百麗、藍(lán)月亮為代表的一系列案例中,高瓴正在越來越明確地以“實(shí)體經(jīng)濟(jì)與科技企業(yè)融合媒介”的角色出現(xiàn):投資并非高瓴的全部,配置資源、鏈接新技術(shù)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型是現(xiàn)階段的高瓴更為篤信的價(jià)值創(chuàng)造方式。而在這些轉(zhuǎn)變背后,張磊的言說一如既往,正如他在新書《價(jià)值》中所稱:唯有長期主義能幫助人們“挺過眼前的茍且”、幫助拒絕零和游戲?!伴L期主義的勝利,不僅關(guān)乎投資的結(jié)果,更關(guān)鍵的是在投資的旅途中,發(fā)現(xiàn)創(chuàng)造價(jià)值的門徑,與一群志同道合的人,與擁有偉大格局觀的創(chuàng)業(yè)者,勠力同心,披荊斬棘,為社會(huì)為他人創(chuàng)造最有益的價(jià)值?!?/span>

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發(fā)端于2001年,基石資本也是中國本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的開創(chuàng)者之一。基于對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長及企業(yè)成長邏輯的理解,基石資本聚焦于科技技術(shù)、醫(yī)療健康、消費(fèi)服務(wù)、文化娛樂等重點(diǎn)行業(yè),目前已累計(jì)管理天使、VC、PE、并購、定向增發(fā)、私募證券等類型的投資基金共80余只,累計(jì)資產(chǎn)管理規(guī)模逾500億元。


生于60年代末,入行在千禧年之初,外界評(píng)價(jià)張維是具有思想者氣質(zhì)的投資人,他在投資上汲取的是管理學(xué)大師德魯克的思想養(yǎng)料。張維曾說,“企業(yè)的成長性來自于企業(yè)家精神、公司治理、組織系統(tǒng)、產(chǎn)業(yè)周期、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和技術(shù)進(jìn)步等六個(gè)要素,其中企業(yè)家精神、公司治理、組織系統(tǒng)更為重要,企業(yè)的長期發(fā)展來自于企業(yè)高層對(duì)管理問題的認(rèn)知“。

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經(jīng)緯中國是早期市場(chǎng)上最活躍的VC機(jī)構(gòu),在成立后的十余年中一直扎根本土,堅(jiān)定的投資中國創(chuàng)業(yè)者。經(jīng)緯中國投資了600多家企業(yè),其中有剛上市的理想汽車、小鵬汽車、沛嘉,以及滴滴出行、餓了么、瓜子二手車、富途證券、樂信集團(tuán)、陌陌、獵聘、猿輔導(dǎo)、VIPKID、星際榮耀等一大批優(yōu)質(zhì)企業(yè)。


張穎是經(jīng)緯中國創(chuàng)始管理合伙人,在創(chuàng)投行業(yè)中,張穎是極具個(gè)性的存在?!耙粯咏o錢,不一樣的酷”,已經(jīng)成為張穎和經(jīng)緯中國的一張名片。他在經(jīng)緯中國十周年時(shí)曾說:“我覺得酷就是真實(shí)、簡(jiǎn)單,帶著自己所有的想法與創(chuàng)始人進(jìn)行正確、直接的溝通。另外就是用創(chuàng)新引領(lǐng)行業(yè),我們要做到投資領(lǐng)域第一名?!?獨(dú)特個(gè)性也體現(xiàn)在投后管理上,經(jīng)緯建立了90人的增值服務(wù)團(tuán)隊(duì),由創(chuàng)始管理合伙人親自推動(dòng),從戰(zhàn)略、運(yùn)營、人才等方面為被投企業(yè)賦能,在被投資企業(yè)發(fā)展壯大的過程中保駕護(hù)航,全力創(chuàng)造更多維度的增量價(jià)值。

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自2013年起,中國VC行業(yè)經(jīng)歷了史上第二次大裂變。同年9月,張震、高翔、岳斌聯(lián)合創(chuàng)辦了高榕資本,僅用3個(gè)月就完成了2億多美元的首期美元基金募集。如今,高榕資本已從最初的3位創(chuàng)始合伙人成長到了50多人的規(guī)模,資本管理總量折合人民幣約200億。


高榕資本成立伊始,就定位于中國的創(chuàng)始人基金,它的LP包括來自騰訊、百度、淘寶、小米、美團(tuán)等的眾多企業(yè)家。擁有超過18年風(fēng)投經(jīng)驗(yàn)的張震,發(fā)現(xiàn)并投資了新消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的一批優(yōu)秀企業(yè),其中他對(duì)拼多多的投資,成為了中國創(chuàng)投史上的經(jīng)典案例之一。


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同創(chuàng)偉業(yè)誕生于2000年世紀(jì)之交的時(shí)點(diǎn),從中國創(chuàng)投的洪荒時(shí)代走出,成長為中國本土創(chuàng)投一線機(jī)構(gòu)。值得一提的是,2007年,同創(chuàng)偉業(yè)成立了中國第一家有限合伙制創(chuàng)投基金——深圳市南海成長創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙),自此國內(nèi)人民幣基金進(jìn)入了一個(gè)新階段。


走過20年,同創(chuàng)偉業(yè)累計(jì)投資了近500家企業(yè),已經(jīng)上市的企業(yè)80家左右。以投入產(chǎn)出比來衡量,同創(chuàng)偉業(yè)可以說是項(xiàng)目成功率最高的本土創(chuàng)投之一。回顧同創(chuàng)偉業(yè)20年歷程,鄭偉鶴提出了四大價(jià)值主張,即“專業(yè)主義、長期價(jià)值、管理賦能、堅(jiān)持夢(mèng)想”。他也再次定位了同創(chuàng)偉業(yè)的資本屬性,是關(guān)鍵先生、是中國好資本、是全產(chǎn)業(yè)鏈投資、是企業(yè)超級(jí)合伙人。

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達(dá)晨成立于2000年4月19日,總部位于深圳,是我國第一批按市場(chǎng)化運(yùn)作設(shè)立的本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。自成立以來,達(dá)晨伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速增長和多層次資本市場(chǎng)的不斷完善,在社會(huì)各界的關(guān)心和支持下,聚焦于信息技術(shù)、智能制造和節(jié)能環(huán)保、醫(yī)療健康、大消費(fèi)和企業(yè)服務(wù)、文化傳媒、軍工等領(lǐng)域 … [ +更多 ]
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