達(dá)晨財(cái)智創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人、董事長劉晝
創(chuàng)投江湖，變幻莫測，波詭云譎，2018年更是山雨欲來風(fēng)滿樓。
資本寒冬來襲，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)如何應(yīng)對變局？
深度洗牌之后，行業(yè)將走向何方？
經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，轉(zhuǎn)型升級正當(dāng)時(shí)，企業(yè)該如何自處，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)又能為之做些什么？
10月28日，筆者對話深圳市達(dá)晨財(cái)智創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司（以下簡稱“達(dá)晨”）創(chuàng)始合伙人、董事長劉晝。這位中國本土創(chuàng)投市場的拓荒者，在行業(yè)權(quán)威評比中一直名列前茅的創(chuàng)投公司的“掌舵者”，經(jīng)20年歷練成為既是“元老”又是“大佬”的明星投資者，侃侃而談，解讀達(dá)晨湖湘“基因”，剖解市場動態(tài)，把脈行業(yè)方向。
湖南是達(dá)晨的發(fā)源地、福地
“一直把湖南作為投資重鎮(zhèn)來布局”
達(dá)晨，發(fā)源于湖南，成長于深圳，壯大于全國。
2000年，劉晝只身南下，踏行特區(qū)，在中國創(chuàng)投行業(yè)開疆辟土揮起第一板斧?！半姀V傳媒1999年深交所上市時(shí)，感覺到深圳特區(qū)發(fā)展速度快、國際化趨勢明顯，這個(gè)地方又背靠香港，是一片創(chuàng)投‘播種’的沃土！”
劉晝嗅覺靈敏，行動迅速。湖南人“敢闖敢試、敢為人先”的氣質(zhì)，植入達(dá)晨，融入骨血，初露鋒芒后便一發(fā)不可收拾。
截至2018年9月底，達(dá)晨管理資金規(guī)模近300億元，累計(jì)投資企業(yè)477家；所投企業(yè)75家上市、92家企業(yè)在新三板掛牌。
“湖南是達(dá)晨的‘家鄉(xiāng)’，達(dá)晨一直把湖南作為投資重鎮(zhèn)來布局?！?/span>劉晝說，除了北上廣深4個(gè)一線城市，湖南一直是達(dá)晨最重要、最關(guān)注的區(qū)域。
數(shù)據(jù)顯示，截至2018年9月，達(dá)晨在湖南累計(jì)投資28家企業(yè)，投資總額達(dá)10.36億元；先后推動12家湖南企業(yè)上市，占達(dá)晨系上市公司總數(shù)的16%。
項(xiàng)目投資只是一方面。達(dá)晨還在湖南管理了兩支股權(quán)基金：湖南文旅游產(chǎn)業(yè)投資基金，規(guī)模30億元；常德達(dá)晨財(cái)鑫創(chuàng)業(yè)投資基金，規(guī)模近1億元。
劉晝是湖南懷化人，生了一副典型的湖南人模樣：皮膚黝黑，眼神犀利，言行舉止間掩飾不住的精明干練。他的湖南人氣質(zhì)亦十分明顯：行事果決卻謹(jǐn)慎，納于言卻從不盲目跟風(fēng)。
如此風(fēng)格，在他一手“帶大”的達(dá)晨身上，自然有深刻印記。
“達(dá)晨18年，創(chuàng)立之初缺錢少人沒經(jīng)驗(yàn)；發(fā)展過程中經(jīng)歷了幾輪行業(yè)周期的高低起伏，最后守得云開見月明，成為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。這背后離不開湖湘精神、湖湘文化的支撐?！?/span>劉晝稱，湖南是達(dá)晨的發(fā)源地，也是達(dá)晨的福地。
言必有據(jù)。劉晝信手舉了兩例：2001年，達(dá)晨1480萬元投資拓維信息；2007年，拓維信息上市，達(dá)晨投資回報(bào)超過40倍。
2007年，達(dá)晨800萬元入股愛爾眼科；2009年，創(chuàng)業(yè)板開閘，愛爾眼科上市，達(dá)晨退出時(shí)獲利2.5億元，回報(bào)近32倍。
在以劉晝?yōu)槭椎倪_(dá)晨團(tuán)隊(duì)的規(guī)劃里，未來幾年，達(dá)晨將繼續(xù)加大對湖南項(xiàng)目的投資；同時(shí)，充分發(fā)揮“達(dá)晨系”資源，通過“湘晨匯”平臺，為湖南引進(jìn)前沿產(chǎn)業(yè)的投資，促進(jìn)更多的高新技術(shù)企業(yè)落戶湖南、深耕湖南。
資本寒冬來臨，達(dá)晨逆勢布局、穩(wěn)扎穩(wěn)打
“行業(yè)深度洗牌，PE/VC界將進(jìn)一步分化，強(qiáng)者恒強(qiáng)！”
談起中國創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展脈絡(luò)，劉晝思路清晰： 21世紀(jì)之始時(shí)拓荒，其后兩年艱難行進(jìn)；
2005年，股改破冰，創(chuàng)投行業(yè)活躍度大幅提升；
2009年，創(chuàng)業(yè)板開板，本土創(chuàng)投迎來春天；
2011年“全民 PE”，2015 年“全民創(chuàng)業(yè)”，2016年《創(chuàng)投國十條》頒布，創(chuàng)投行業(yè)加速爬升；
2017年，IPO新發(fā)狂歡之下，PE/VC機(jī)構(gòu)（私募投資/股權(quán)投資）迎來豐年。
這一年，達(dá)晨實(shí)現(xiàn)了超100億的賬面回報(bào)，以18家企業(yè)成功IPO領(lǐng)跑國內(nèi)機(jī)構(gòu)。
十八年彈指一揮間，隨市場震蕩起伏，國內(nèi)創(chuàng)投企業(yè)經(jīng)過市場“篩選”，或曇花一現(xiàn)、或虎踞龍盤。
憑借豐富而漂亮的項(xiàng)目投資履歷，劉晝與達(dá)晨“虎踞龍盤”。
2001至2017年，達(dá)晨連續(xù)17年被行業(yè)權(quán)威評比機(jī)構(gòu)清科集團(tuán)評為“中國最佳創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)50強(qiáng)”。2012年度、2015年度綜合排名第一，2017年度綜合排名第四。
行業(yè)發(fā)展持續(xù)向前，市場競爭從未停歇，優(yōu)勝劣汰的叢林法則便不會休止。
“2017年，大量的錢、大量的人才進(jìn)入創(chuàng)投行業(yè)，泡沫之象明顯。”劉晝的警覺很快得到驗(yàn)證：2018年，IPO從嚴(yán)從緊、股市持續(xù)下跌、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)新舊動能轉(zhuǎn)換、國際中美貿(mào)易摩擦反復(fù)，致使機(jī)構(gòu)募資難度陡增，創(chuàng)投行業(yè)“黑云壓城”。
風(fēng)雨鑄就強(qiáng)者的能力，同時(shí)也印證著強(qiáng)者的實(shí)力。
劉晝介紹，今年形勢嚴(yán)峻，但達(dá)晨并沒有收縮“戰(zhàn)線”或刻意放慢腳步，而是依然保持著常態(tài)化的步伐。特別是重倉明星項(xiàng)目，加大了對抗周期、高門檻、高壁壘行業(yè)的布局。
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