作者 | 肖冰（達(dá)晨創(chuàng)投執(zhí)行合伙人、總裁）

諾亞和達(dá)晨相識(shí)已久，在近10年的時(shí)間，我們一路見證了彼此的成長，幸運(yùn)的是，我們都從當(dāng)初那個(gè)很弱小的機(jī)構(gòu)，變成了一個(gè)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的品牌。

最近和很多人交流，大家說怎么最近感覺好的投資項(xiàng)目特別少。的確，互聯(lián)網(wǎng)泡沫消退時(shí)期，大量的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目都進(jìn)入了寒冬時(shí)期。但是另一方面，從達(dá)晨的實(shí)踐來看，好的項(xiàng)目并沒有變少，相反的，我們認(rèn)為好的項(xiàng)目一直都在，關(guān)鍵在你如何去看。

每個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)

都值得用互聯(lián)網(wǎng)思維重做一次

線上流量正在不斷地集中在少數(shù)幾個(gè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的身上，想要顛覆BATJ這樣的壟斷性巨頭，可能性非常小。所以我們看到純線上的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新機(jī)會(huì)越來越少了。

但是另一方面，我們這兩年正在關(guān)注另外一個(gè)賽道，傳統(tǒng)行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。我們認(rèn)為當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)成為基礎(chǔ)設(shè)施的時(shí)候，所有的傳統(tǒng)行業(yè)都值得重做一次，包括傳統(tǒng)的家具、傳統(tǒng)的服裝，如果你能夠用互聯(lián)網(wǎng)把這些行業(yè)重做一遍，這里面的機(jī)會(huì)是無限的。

為什么我說中國傳統(tǒng)行業(yè)再造有巨大的機(jī)會(huì)？這是中國和美國不太一樣的地方。因?yàn)橹袊氖袌鲂枨缶薮笄铱陀^存在。我們只需要用一些新的技術(shù)手段去更好地滿足原來的需求，就可以迅速地獲取市場。

但是改造傳統(tǒng)行業(yè)同時(shí)也對(duì)我們的創(chuàng)業(yè)者和投資人提出了更高的要求，就是你們都需要更懂傳統(tǒng)行業(yè)，否則做出來的東西就是無根之木，并不能真正替代原有產(chǎn)品。

商業(yè)模式創(chuàng)新的機(jī)會(huì)在減少

但是技術(shù)創(chuàng)新方興未艾

商業(yè)模式創(chuàng)新，比如共享經(jīng)濟(jì)、無人零售這樣的創(chuàng)業(yè)模式一直的資本追捧的方向。商業(yè)模式創(chuàng)新不需要很大的技術(shù)壁壘，靠不斷的融資和不斷的迭代，就可以打敗競爭對(duì)手，很快地占領(lǐng)市場。

但是像滴滴打車和共享單車這樣的商業(yè)模式創(chuàng)新機(jī)會(huì)越來越少了，這也導(dǎo)致大家越來越珍惜，一個(gè)商業(yè)模式創(chuàng)新的概念出來，所有的資本都高度關(guān)注，同時(shí)也造成了比較大的資本泡沫。

但是追逐風(fēng)口不是我們的風(fēng)格，也不是硅谷投資的主流方向。我們知道硅谷主要還是投科技，類似像特斯拉這樣的公司。

所以我覺得在中國，投概念的時(shí)代已經(jīng)過去，我們現(xiàn)在進(jìn)入到一個(gè)投科技的時(shí)代，這個(gè)時(shí)代以人工智能為代表，和物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算相關(guān)。在人才方面，中國現(xiàn)在有大量的人走出去，也有大量的海歸走回來，很多技術(shù)我們和國外同步，甚至局部領(lǐng)先，我們對(duì)科技領(lǐng)域的創(chuàng)新感到非常興奮。

關(guān)注新一輪消費(fèi)升級(jí)和進(jìn)口替代的機(jī)會(huì)

還有一個(gè)比科技創(chuàng)新更現(xiàn)實(shí)的投資機(jī)會(huì)，就是中國制造業(yè)面臨著一個(gè)全面趕超國外同行的機(jī)會(huì)，進(jìn)口替代的機(jī)會(huì)。

我們投資消費(fèi)品牌一個(gè)比較重要的標(biāo)準(zhǔn)就是，如果這個(gè)產(chǎn)品的中國本土市場很大，但是行業(yè)中外國玩家很多，中國玩家很少，這樣的中國企業(yè)，只要有客戶，我們毫不猶豫地可以投資。

最核心的原因就在于，中國企業(yè)家更聰明更勤奮，以及這種本土生長的服務(wù)優(yōu)勢(shì)，只要切對(duì)了用戶需求，會(huì)以極快的速度超越國外的對(duì)手。

中國消費(fèi)升級(jí)有它的特殊性，一方面中國正在形成全球最大規(guī)模的中產(chǎn)階級(jí)，他們對(duì)消費(fèi)品質(zhì)的要求越來越高，大量的人跑到海外去買東西，并不是說明我們供應(yīng)量不夠，而是說明我們沒有好的產(chǎn)品。

另一方面，中國新一代消費(fèi)群體的出現(xiàn)。我自己的孩子和我們的消費(fèi)觀完全不一樣，我們經(jīng)?？床欢麄兊南M(fèi)行為。他們心目中好的東西，我們都不知道他們是怎么得到這些信息的，他們根本不看電視，不看廣告，只看自己心目中的意見領(lǐng)袖。包括寶潔這種我們很認(rèn)可的品牌，下一代也拒絕使用。

所以從這種角度上來看，我們所有的傳統(tǒng)消費(fèi)品牌，都可能需要重新做一次。這是一個(gè)巨大的市場，有待我們的創(chuàng)業(yè)者去創(chuàng)造。

面對(duì)這么多投資機(jī)會(huì)，我們的投資思路和打法也要發(fā)生改變。尤其是科技行業(yè)，它是一個(gè)厚積薄發(fā)的行業(yè)，我們做了投資之后，不能夠太過浮躁和急功近利。因?yàn)檫@些行業(yè)在短時(shí)間內(nèi)還不太可能實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式的增長。

我們不可能在產(chǎn)品還有很多問題很多BUG的時(shí)候，就把它們推向市場，這樣一定會(huì)變成一場災(zāi)難。所以心態(tài)擺正非常重要，用一個(gè)長線的價(jià)值投資的思維去投資科技行業(yè)。