《證券法》重修再次被提上日程。
3月4日，十二屆全國(guó)人大五次會(huì)議副秘書長(zhǎng)、發(fā)言人傅瑩在新聞發(fā)布會(huì)上表示，根據(jù)目前的安排，《證券法》修訂草案有望于2017年4月再次提請(qǐng)人大常委會(huì)進(jìn)行審議。這意味著，《證券法》二讀將啟動(dòng)。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，《證券法》的二讀將對(duì)未來(lái)中長(zhǎng)期的資本市場(chǎng)發(fā)展起到頂層設(shè)計(jì)作用。
一方面，隨著監(jiān)管層對(duì)資本市場(chǎng)過(guò)程監(jiān)管和“守夜人”角色的重視，新的《證券法》將更加重視過(guò)程監(jiān)管；另一方面，隨著各類理財(cái)產(chǎn)品、交易品種的林立，《證券法》也有望進(jìn)一步擴(kuò)大適用范圍，對(duì)監(jiān)管和立法空白實(shí)現(xiàn)覆蓋。
側(cè)重過(guò)程監(jiān)管
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，因涉及證券活動(dòng)監(jiān)管體制上的調(diào)整，《證券法》的重修仍面臨一些需要解決的問題。
“在橫向合作監(jiān)管上可能會(huì)強(qiáng)化。但《證券法》要想在這一方面有所突破，可能只會(huì)提跨界合作監(jiān)管。但金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管要走向混業(yè)監(jiān)管、集中監(jiān)管，是很難通過(guò)《證券法》來(lái)實(shí)現(xiàn)的，因?yàn)檫@超越了《證券法》本身的授權(quán)?！?3月6日，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)指出。
全國(guó)人大財(cái)政金融委員會(huì)原法案室主任朱少平也認(rèn)為，目前金融監(jiān)管體制改革的方向仍然有待中央進(jìn)一步明確，而當(dāng)前的主要方法仍是加強(qiáng)溝通。
“體制怎么改，有待進(jìn)一步明確，在新的體制沒有明確的情況下，監(jiān)管肯定還是要按照目前的體制，”3月6日朱少平表示，“只不過(guò)具體在監(jiān)管方法上會(huì)有一些創(chuàng)新，另外就是加強(qiáng)協(xié)調(diào)，比如說(shuō)加強(qiáng)各部級(jí)之間的協(xié)調(diào)，在三會(huì)相互協(xié)調(diào)的同時(shí)，各個(gè)機(jī)構(gòu)也加強(qiáng)溝通，這都是加強(qiáng)監(jiān)管的具體做法?！?/p>
董登新認(rèn)為，由于當(dāng)前監(jiān)管層將關(guān)注重心放在二級(jí)市場(chǎng)、事后監(jiān)管等環(huán)節(jié)，因此該部分或在《證券法》修法中也有所體現(xiàn)。
“從證監(jiān)會(huì)角度來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)監(jiān)管可能要重新定位，可能會(huì)把重心放在二級(jí)市場(chǎng)，放在事后監(jiān)管、交易監(jiān)管的環(huán)節(jié)上，對(duì)于過(guò)去證監(jiān)會(huì)花費(fèi)了很大精力的一級(jí)市場(chǎng)管制上，比如IPO審批，這些部分可能在《證券法》里會(huì)有比較大的變動(dòng)，可能會(huì)淡化證監(jiān)會(huì)在一級(jí)市場(chǎng)的定位，尤其是在IPO審批上有比較大的變動(dòng)。”董登新表示。
例如，IPO審核權(quán)能否下移，也成為《證券法》所涉及問題的被關(guān)注點(diǎn)之一。
“過(guò)去交易所在涉及IPO的審批上的角色是較弱的，”董登新表示，“我認(rèn)為《證券法》修訂可能有一個(gè)比較大的變動(dòng)，可能會(huì)賦予交易所在IPO審核權(quán)上更大的話語(yǔ)權(quán)?！?/p>
證券“范疇”待擴(kuò)展
此外，在多位專家看來(lái)，此次《證券法》二讀有望擴(kuò)寬“證券”的涵蓋范圍。
“《證券法》也在探討拓寬證券的定義，包括公募證券、私募證券等，甚至也有人提出要不要將金融衍生產(chǎn)品也包括進(jìn)去。有些問題如果達(dá)成了共識(shí)，有統(tǒng)一的意見，是可以寫入《證券法》修訂內(nèi)容的，但如果還不能達(dá)成共識(shí)，可以等條件成熟再納入?！倍切轮赋?。
事實(shí)上，對(duì)于《證券法》下的證券概念范圍，業(yè)內(nèi)也有不同聲音。
“現(xiàn)在分歧點(diǎn)比較多，比如衍生類金融產(chǎn)品是否要納入證券范圍，牌照發(fā)放上，比如期貨公司是否可以持有券商全部牌照，券商是否可以持有商品期貨牌照等，這樣市場(chǎng)監(jiān)管可能要重新定位?！倍切抡f(shuō)。
朱少平認(rèn)為，在證券活動(dòng)泛濫的當(dāng)下，《證券法》范圍的不足，使證監(jiān)會(huì)的管轄范圍過(guò)窄。
“我認(rèn)為關(guān)于法律的適用范圍還要擴(kuò)大，目前《證券法》僅適用于股票證券、債券證券，而隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，證券的適用領(lǐng)域越來(lái)越寬”，朱少平指出，“事實(shí)上證券包括股權(quán)證券、債券證券、基金證券、特許權(quán)證券、物權(quán)證券、勞務(wù)證券、知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券、信托證券、保險(xiǎn)證券等，所以這次修改會(huì)不會(huì)把其他的內(nèi)容也列入？例如最近市場(chǎng)上，又開始整頓郵幣卡，郵幣卡本質(zhì)上也屬于物權(quán)證券。”
朱少平同時(shí)指出，在現(xiàn)貨、期貨等問題上，《證券法》也有進(jìn)一步明確相關(guān)品種規(guī)范的空間。
“還有一個(gè)是厘清現(xiàn)貨與期貨是什么關(guān)系，現(xiàn)在現(xiàn)貨法和期貨法有銜接嗎？要把期貨和現(xiàn)貨之間的關(guān)系做一個(gè)限制性的規(guī)定，比如說(shuō)不能同時(shí)做多、同時(shí)做空，在監(jiān)管上、投資者保護(hù)上都有很多內(nèi)容要探討?！敝焐倨奖硎?。
在朱少平看來(lái)，擴(kuò)大《證券法》的規(guī)范范圍，同樣也是對(duì)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的保障之一。
“修法如果把《證券法》的范圍擴(kuò)大了，只要是證券都納入法律的范圍，這也有利于多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，另外加大投資者保護(hù)力度，把害群之馬排除出去，也是對(duì)市場(chǎng)的保護(hù)?！敝焐倨秸f(shuō)。
