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深交所推進新三板轉板:只差最后一公里 利好類PE退出
發(fā)布日期:2015-01-22
市場熱切期待新三板轉板通道推出,每每有相關信息出現均會引起各方關注。

  日前,深交所再次釋放出推進轉板工作的信號。

  21世紀經濟報道記者了解到,近日深交所組織員工學習2015年全國證券期貨監(jiān)管工作會議精神,并且明確了2015全年工作的五項重點。

  其中的一個重點便是提出加快發(fā)展多層次股權市場。進一步明確深交所市場定位,加強對市場發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃研究,搞活壯大主板和中小企業(yè)板,全面推進創(chuàng)業(yè)板改革,豐富創(chuàng)業(yè)板層次,推動新三板與創(chuàng)業(yè)板轉板試點。

  這是繼創(chuàng)業(yè)板五周年后,深交所層面再次明確推進轉板工作試點。一位北京地區(qū)大型券商人士對記者表示,這是近期關于新三板市場轉板十分權威和較為清晰的表態(tài)。

  深交所再次明確推進轉板試點

  去年10月30日,時值創(chuàng)業(yè)板五周年之際,深圳證券交易所黨委書記吳利軍表示,將加快創(chuàng)業(yè)板改革發(fā)展,對深交所的工作提出了更高要求,深交所將重點從四個方面著手積極推進。

  這四個方面為:豐富創(chuàng)業(yè)板內部市場層次,增強創(chuàng)業(yè)板的市場包容性和制度靈活性;探索建立創(chuàng)業(yè)板轉板機制,研究建立與新三板、地方股權交易中心的對接機制;增強開放度,提高創(chuàng)業(yè)板市場的國際化水平;進一步發(fā)揮交易所的職能,整合、優(yōu)化、升級現有的服務方式,強化創(chuàng)業(yè)板對區(qū)域經濟的促進作用。

  可以看出,研究探索新三板的轉板機制,一直是深交所工作的重點之一。

  2015年初,深交所再次提出加速落實轉板工作的推進。

  此次深交所表態(tài),2015年深交所將加快發(fā)展多層次股權市場,豐富創(chuàng)業(yè)板層次,推動新三板與創(chuàng)業(yè)板轉板試點。

  “2014年10月的時候,深交所的措辭是"探索和研究",而今年的措辭是"推動試點"。措辭不一樣,也代表了轉板工作推進程度不同。此次深交所再次傳遞出轉板的信息,新三板與創(chuàng)業(yè)板的對接也許不遠了?!鄙赉y萬國一位場外市場總部的人士分析道。

  市場人士認為,新三板距轉板成型只差最后一公里。

  證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在回答轉板問題時曾表示,在創(chuàng)業(yè)板設立單獨層次時,需要制定合理的投資者適當性制度、差異化的交易機制,強化信息披露和風險揭示,并理順“尚未盈利”與退市機制的關系。

  也就是說,新三板的轉板試點其實也和其自身的配套建設相關。全國股轉系統(tǒng)副總經理隋強在2014年股轉系統(tǒng)總結會上表示,今年股轉系統(tǒng)將以分層為重點持續(xù)推進新三板的制度建設,2015年對于中國多層次資本市場來說,在變革之下也許是最好探尋轉板機制的時點。

  牽動市場各方

  市場各方對轉板理解是有差異性的,券商、企業(yè)以及投資機構對于轉板的態(tài)度大相徑庭。

  一位券商負責人指出:“目前市場在轉板方面還是盲目樂觀,現在是頂層設計的文件提到轉板,具體細則及時間表都沒有,轉板仍是噱頭?!?/p>

  前西部證券場外市場部負責人程曉明多次表示,新三板做市商制度能夠推出的情況下,轉板就沒有必要,新三板一樣可以服務好企業(yè)。

  他認為:“沒必要轉板。創(chuàng)業(yè)板、中小板是比新三板更高級的板塊。新三板將對中小企業(yè),尤其是創(chuàng)新型中小企業(yè)的融資產生重大意義。新三板就是創(chuàng)新板。轉板只有壞處沒有好處。如果轉板機制存在,新三板每年上1000家,其中800家轉到創(chuàng)業(yè)板,最終結果可能是新三板的發(fā)行節(jié)奏受影響。新三板存在的意義何在?”

  福建地區(qū)一位從事新三板業(yè)務的券商人士告訴記者:“說利好也不是利好,這似乎要看股轉的定位,如果定位于納斯達克,就不一定會轉板。各交易所會爭奪優(yōu)質資源,股轉公司會想辦法留住優(yōu)質企業(yè)。”

  不過,很多新三板上的優(yōu)質企業(yè)對于轉板依舊抱有憧憬。

  凱立德(430618)的一位內部人士便告訴記者,未來是否在注冊制推行的情況下考慮再戰(zhàn)IPO,這不是公司單方面可以決定的,具體情況還要看股轉系統(tǒng)方面政策如何,另外公司更加關心證監(jiān)會提出的互聯網企業(yè)轉板創(chuàng)業(yè)板的通道。

  四維傳媒(430318)董秘唐潔也告訴記者,公司方面更期待的是新三板與創(chuàng)業(yè)板的轉板通道。

  另一位不愿署名的上海地區(qū)新三板掛牌企業(yè)的負責人告訴記者:“現在注冊制的細則還未出臺,我們也很猶豫。還有,未來注冊制推出了,我們是不是還得繼續(xù)排隊。如果要繼續(xù)排隊的話,那轉板通道對于我們來說就更加現實。”

  另一方面,目前很多針對新三板的資管產品在向客戶介紹投資標時,都選擇了新三板上有轉板前景的公司。

  類PE的PRE-IPO投資方式在回報和退出方式方面都較為誘人。如果轉板通道最終成型,對這些產品以及其背后的機構來說,轉板自然是一件具有廣告效應的好事。

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