達(dá)晨系新三板版圖
發(fā)布日期：2014-11-17
前不久，達(dá)晨創(chuàng)投在北京舉辦了其2014年經(jīng)濟(jì)論壇，論壇上關(guān)于新三板的內(nèi)容不可避免地成為重要議題。
事實(shí)上，作為一家國(guó)內(nèi)知名的PE，達(dá)晨創(chuàng)投在新三板擴(kuò)容的一年時(shí)間里戰(zhàn)果頗豐。
在新三板擴(kuò)容前，達(dá)晨創(chuàng)投旗下投資過的新三板公司僅有2家，便是武大科技（430143）和四維傳媒（430318）。
然而擴(kuò)容之后，達(dá)晨開足馬力，截至記者發(fā)稿，其旗下基金參投過的公司已有8家登陸新三板。如此一來(lái)，新三板上的達(dá)晨軍團(tuán)已經(jīng)多達(dá)10家公司。
達(dá)晨新三板淘金
截至記者發(fā)稿，達(dá)晨系旗下投資的新三板公司一共有10家。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，10家新三板的公司當(dāng)中一共出現(xiàn)了10只達(dá)晨系的基金，其中還有數(shù)只基金扎堆在同一家新三板企業(yè)當(dāng)中。
達(dá)晨創(chuàng)投合伙人齊慎便公開表示過，今年會(huì)推動(dòng)十幾家企業(yè)對(duì)接新三板，并讓全國(guó)各個(gè)區(qū)域的投資團(tuán)隊(duì)關(guān)注新三板掛牌企業(yè)，積極推動(dòng)投資的部分企業(yè)掛牌新三板。
從21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，達(dá)晨旗下的新三板公司,普遍質(zhì)量上乘。
以2013年年報(bào)的數(shù)據(jù)來(lái)看，有9家公司披露了2013年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其中有8家企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入過億，最多的華圖教育（830858）營(yíng)業(yè)收入高達(dá)5.88億。凈利潤(rùn)方面，9家企業(yè)當(dāng)中有7家公司凈利潤(rùn)超過一千萬(wàn)，其中華圖教育的凈利潤(rùn)為1.2億，這在所有新三板企業(yè)當(dāng)中名列前茅。
與此同時(shí)還有凈利潤(rùn)超過5000萬(wàn)的古城香業(yè)（830837）以及3家公司凈利潤(rùn)在2000萬(wàn)左右，在這10家公司當(dāng)中，僅武大科技一家虧損。
而根據(jù)今年中報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，9家披露數(shù)據(jù)的企業(yè)中半年報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的企業(yè)達(dá)7家，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)的企業(yè)有6家。
“達(dá)晨軍團(tuán)”除了業(yè)績(jī)還不錯(cuò)之外，其中幾家公司也成為了最先幾批嘗試做市商轉(zhuǎn)讓方式的企業(yè)。四維傳媒在第一批43家企業(yè)名單當(dāng)中，而后古城香業(yè)也加入到這個(gè)行列當(dāng)中。
等待IPO，還是轉(zhuǎn)投新三板？
從目前登陸或擬登陸新三板的兩家大型PE九鼎投資與中科招商來(lái)看，國(guó)內(nèi)PE曾經(jīng)最主要的退出通道便是IPO。
然而受2012年以來(lái)IPO暫停發(fā)行，以及發(fā)審節(jié)奏不穩(wěn)定的影響，IPO退出通道受阻。此時(shí)，撤退至新三板還是繼續(xù)排隊(duì)IPO就如同是選擇向左走和向右走一樣。
實(shí)際上，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者整理了達(dá)晨旗下基金分別進(jìn)入這10家公司的時(shí)間后發(fā)現(xiàn)，沒有一家是在掛牌后達(dá)晨才進(jìn)入的。
也就是說，某種程度上，達(dá)晨也左右了這些被其投資公司是向左走還是向右走。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，部分達(dá)晨系投資的公司從IPO堰塞湖撤出轉(zhuǎn)向了新三板。
四維傳媒便是其中之一。2012年3月底，四維傳媒遞交創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)資料，該年11月完成首輪意見反饋，但它卻受到IPO突然停擺的波及，止步于預(yù)披露環(huán)節(jié)。最終在IPO開閘和新三板擴(kuò)容前，四維傳媒毅然放棄了IPO，轉(zhuǎn)而登陸新三板。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從四維傳媒內(nèi)部人士處了解到，董事會(huì)確實(shí)是在征得投資方達(dá)晨創(chuàng)投的支持下才做出了逃離創(chuàng)業(yè)板堰塞湖，轉(zhuǎn)投新三板的決定。
根據(jù)公司最新一期的中報(bào)，達(dá)晨系一共有5家基金潛伏在四維傳媒，合計(jì)持有1509萬(wàn)股，占比高達(dá)29.03%，是第二大一致行動(dòng)人股東。
然而轉(zhuǎn)投新三板的決定很快便收到了回報(bào)。四維傳媒的董秘唐潔告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“因?yàn)楣疽獏⑴c做市商轉(zhuǎn)讓方式，讓券商拿到的做市籌碼其中一部分就是來(lái)自于達(dá)晨的股份?！?
除了四維傳媒之外，華圖教育盡管沒有正式排隊(duì)IPO，但也曾經(jīng)正式啟動(dòng)過IPO計(jì)劃，不過最后作罷，選擇了新三板。
達(dá)晨創(chuàng)投合伙人齊慎便指出，如今并購(gòu)市場(chǎng)氛圍越來(lái)越好，并購(gòu)文化正逐步形成，行業(yè)間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、整合已成為趨勢(shì)。盡管新三板大部分企業(yè)規(guī)模相對(duì)較小，但存在行業(yè)并購(gòu)的機(jī)會(huì)，行業(yè)中大的機(jī)構(gòu)將這些小企業(yè)作為并購(gòu)標(biāo)的，通過并購(gòu)也有利于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的退出。
事實(shí)上，作為一家國(guó)內(nèi)知名的PE，達(dá)晨創(chuàng)投在新三板擴(kuò)容的一年時(shí)間里戰(zhàn)果頗豐。
在新三板擴(kuò)容前，達(dá)晨創(chuàng)投旗下投資過的新三板公司僅有2家，便是武大科技（430143）和四維傳媒（430318）。
然而擴(kuò)容之后，達(dá)晨開足馬力，截至記者發(fā)稿，其旗下基金參投過的公司已有8家登陸新三板。如此一來(lái)，新三板上的達(dá)晨軍團(tuán)已經(jīng)多達(dá)10家公司。
達(dá)晨新三板淘金
截至記者發(fā)稿，達(dá)晨系旗下投資的新三板公司一共有10家。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，10家新三板的公司當(dāng)中一共出現(xiàn)了10只達(dá)晨系的基金，其中還有數(shù)只基金扎堆在同一家新三板企業(yè)當(dāng)中。
達(dá)晨創(chuàng)投合伙人齊慎便公開表示過，今年會(huì)推動(dòng)十幾家企業(yè)對(duì)接新三板，并讓全國(guó)各個(gè)區(qū)域的投資團(tuán)隊(duì)關(guān)注新三板掛牌企業(yè)，積極推動(dòng)投資的部分企業(yè)掛牌新三板。
從21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，達(dá)晨旗下的新三板公司,普遍質(zhì)量上乘。
以2013年年報(bào)的數(shù)據(jù)來(lái)看，有9家公司披露了2013年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其中有8家企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入過億，最多的華圖教育（830858）營(yíng)業(yè)收入高達(dá)5.88億。凈利潤(rùn)方面，9家企業(yè)當(dāng)中有7家公司凈利潤(rùn)超過一千萬(wàn)，其中華圖教育的凈利潤(rùn)為1.2億，這在所有新三板企業(yè)當(dāng)中名列前茅。
與此同時(shí)還有凈利潤(rùn)超過5000萬(wàn)的古城香業(yè)（830837）以及3家公司凈利潤(rùn)在2000萬(wàn)左右，在這10家公司當(dāng)中，僅武大科技一家虧損。
而根據(jù)今年中報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，9家披露數(shù)據(jù)的企業(yè)中半年報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的企業(yè)達(dá)7家，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)的企業(yè)有6家。
“達(dá)晨軍團(tuán)”除了業(yè)績(jī)還不錯(cuò)之外，其中幾家公司也成為了最先幾批嘗試做市商轉(zhuǎn)讓方式的企業(yè)。四維傳媒在第一批43家企業(yè)名單當(dāng)中，而后古城香業(yè)也加入到這個(gè)行列當(dāng)中。
等待IPO，還是轉(zhuǎn)投新三板？
從目前登陸或擬登陸新三板的兩家大型PE九鼎投資與中科招商來(lái)看，國(guó)內(nèi)PE曾經(jīng)最主要的退出通道便是IPO。
然而受2012年以來(lái)IPO暫停發(fā)行，以及發(fā)審節(jié)奏不穩(wěn)定的影響，IPO退出通道受阻。此時(shí)，撤退至新三板還是繼續(xù)排隊(duì)IPO就如同是選擇向左走和向右走一樣。
實(shí)際上，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者整理了達(dá)晨旗下基金分別進(jìn)入這10家公司的時(shí)間后發(fā)現(xiàn)，沒有一家是在掛牌后達(dá)晨才進(jìn)入的。
也就是說，某種程度上，達(dá)晨也左右了這些被其投資公司是向左走還是向右走。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，部分達(dá)晨系投資的公司從IPO堰塞湖撤出轉(zhuǎn)向了新三板。
四維傳媒便是其中之一。2012年3月底，四維傳媒遞交創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)資料，該年11月完成首輪意見反饋，但它卻受到IPO突然停擺的波及，止步于預(yù)披露環(huán)節(jié)。最終在IPO開閘和新三板擴(kuò)容前，四維傳媒毅然放棄了IPO，轉(zhuǎn)而登陸新三板。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從四維傳媒內(nèi)部人士處了解到，董事會(huì)確實(shí)是在征得投資方達(dá)晨創(chuàng)投的支持下才做出了逃離創(chuàng)業(yè)板堰塞湖，轉(zhuǎn)投新三板的決定。
根據(jù)公司最新一期的中報(bào)，達(dá)晨系一共有5家基金潛伏在四維傳媒，合計(jì)持有1509萬(wàn)股，占比高達(dá)29.03%，是第二大一致行動(dòng)人股東。
然而轉(zhuǎn)投新三板的決定很快便收到了回報(bào)。四維傳媒的董秘唐潔告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“因?yàn)楣疽獏⑴c做市商轉(zhuǎn)讓方式，讓券商拿到的做市籌碼其中一部分就是來(lái)自于達(dá)晨的股份?！?
除了四維傳媒之外，華圖教育盡管沒有正式排隊(duì)IPO，但也曾經(jīng)正式啟動(dòng)過IPO計(jì)劃，不過最后作罷，選擇了新三板。
“達(dá)晨在企業(yè)排隊(duì)IPO還是去新三板這事上挺靈活的，并沒有讓企業(yè)死等IPO。盡管IPO的回報(bào)依舊很高，但是高昂的時(shí)間成本和監(jiān)管政策的不確定性也使得投資機(jī)構(gòu)大多考慮新三板這個(gè)平臺(tái)，達(dá)晨便是此中非常靈活機(jī)構(gòu)之一。”中信證券一位場(chǎng)外市場(chǎng)部人士說。
事實(shí)上，除了上述提到的通過做市商渠道退出的情況以外，新三板上還有其他退出的可能性。達(dá)晨創(chuàng)投合伙人齊慎便指出，如今并購(gòu)市場(chǎng)氛圍越來(lái)越好，并購(gòu)文化正逐步形成，行業(yè)間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、整合已成為趨勢(shì)。盡管新三板大部分企業(yè)規(guī)模相對(duì)較小，但存在行業(yè)并購(gòu)的機(jī)會(huì)，行業(yè)中大的機(jī)構(gòu)將這些小企業(yè)作為并購(gòu)標(biāo)的，通過并購(gòu)也有利于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的退出。
