隨著人們物質(zhì)生活水平的提高，文化消費的需求也在增加。香文化作為“雅文化”的一種正在復興，制香產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，不少制香企業(yè)迅速崛起。作為國內(nèi)首家在新三板掛牌的制香企業(yè)古城香業(yè)（830837）4日公告了股票發(fā)行方案。

根據(jù)公告，公司擬發(fā)行不超過660萬股股份，發(fā)行對象為楊榮貴、楊雪峰、楊計全、楊文俊及未自愿放棄優(yōu)先認購權的股權登記日在冊的股東。發(fā)行價格為每股9.60元，募集資金不超過6336萬元，募集資金全部用于補充公司流動資金。

　　行業(yè)高速增長

　　近兩年來國家積極倡導、鼓勵傳統(tǒng)文化產(chǎn)業(yè)的復興，香制品消費受眾的年齡層次、消費能力在不斷擴大、提升。同時，人們更加注重環(huán)保健康、時尚自然，因此未來環(huán)保無煙香、中高檔天然熏香、非點燃類功能熏香、文化用香等四大類產(chǎn)品將逐漸成為發(fā)展趨勢，市場潛力巨大。

　　根據(jù)2012-2014年中國香類產(chǎn)品行業(yè)調(diào)查研究報告顯示，香類制品2014年的銷售規(guī)模將達到200億元，并在以后幾年保持較高的增長速度，在未來三年內(nèi)市場規(guī)模將達到300億元以上。

    古城香業(yè)主營業(yè)務為空氣清新香、空氣衛(wèi)生香、熏香、傳統(tǒng)用香的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，連續(xù)多年被認定為“高新技術企業(yè)”。同時，公司擁有發(fā)明專利、實用新型專利、外觀專利共計33項，注冊商標178個，其中“古城”和“菩提”被認定為中國馳名商標。公司開發(fā)出多種無煙、殺菌、凈化空氣的環(huán)保新產(chǎn)品，目前共擁有各種衛(wèi)生香產(chǎn)品4個系列2000多個品種。

　　新三板論壇注意到，2013年實現(xiàn)營業(yè)收入2.18億元，同比增長18%；凈利潤5296萬元，同比增長36%。2014年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.21億元，同比增長5.6%；凈利潤3059萬元，同比增長9.8%。

　　機構看好未來股價

　　新三板論壇注意到，公司公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，2014年2月16日古城香業(yè)通過了達晨創(chuàng)泰、達晨創(chuàng)恒、達晨創(chuàng)瑞對公司增資的議案，三家企業(yè)合計投資金額5,000萬元，持有公司增資后股權比例10%，達晨創(chuàng)泰、達晨創(chuàng)恒、達晨創(chuàng)瑞分別持有公司3.60、3.52%、2.88%的股份。

　　對于古城香業(yè)發(fā)展前景，東方證券研報認為，公司未來3年凈利潤復合增長率高達25%，主要受益于產(chǎn)品結構調(diào)整提升整體毛利率，預計未來2-3年毛利率有望提升5個點左右；另外，受益于商超渠道擴張，預計未來2-3年公司在商超渠道實現(xiàn)的銷售收入有望大幅增長，預計將從目前1000萬左右提升至8000萬左右。

　　研報稱，商超渠道銷售收入的大幅增長一方面帶動整體收入的大幅增長，另一方面也帶動整體毛利率的提升，從而帶動公司整體盈利能力的提升。

    東方證券預計，公司2014-2016年歸屬于母公司凈利潤為6003萬元、7514萬元、1.02億元，EPS分別為0.92、1.15、1.55 元，2014年輕工行業(yè)可比公司的估值31倍（輕工行業(yè)里面和公司沒有相同業(yè)務的公司，所以參考整個輕工行業(yè)估值），考慮到新三板交易流動性不足問題，在此基礎上給予30-40%的流動性折扣，給予公司2014年倍PE19-22倍，對應合理價格區(qū)間為17-20元。

　　4日公司股價報收13.13元，漲0.69%，成交29萬。