其實(shí)，已有企業(yè)看到了IPO堰塞湖的無奈，早早便轉(zhuǎn)向了新三板，這家企業(yè)便是四維傳媒（430318）。
四維傳媒登陸股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的時間是2013年10月16日，這甚至早于新三板擴(kuò)容，彼時從IPO長長的隊(duì)伍里撤出來轉(zhuǎn)向新三板的企業(yè)實(shí)在是少之又少，四維傳媒算是第一批吃螃蟹的企業(yè)。
就在四維傳媒掛牌的同時，公司發(fā)布了4700萬的定增案，深圳達(dá)晨旗下3家基金完成認(rèn)購。盡管比不上IPO募集資金的數(shù)量，但是對于當(dāng)時的四維傳媒來說，這筆錢也是非常及時的。
現(xiàn)如今，四維傳媒不僅僅出現(xiàn)在了第一批嘗鮮做市企業(yè)當(dāng)中，還率先發(fā)布了第二輪補(bǔ)充做市庫存的定增。
公司董秘唐潔告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“我們覺得做市商能夠給企業(yè)帶來公允的市場價格，會有利于企業(yè)未來在資本市場并購等業(yè)務(wù)。在我們的層面上來看，還給了我們身后創(chuàng)投機(jī)構(gòu)另一條退出的通道，像此次券商拿到的做市籌碼其中一部分就是來自于達(dá)晨的股份?！?/span>
嘗鮮做市商
四維傳媒在2014年7月17日的時候發(fā)起了其在掛牌之后的第二次定增。據(jù)公司方面稱，本次定增主要就是為了做市商取得儲備庫存股而發(fā)行，這也正式宣告四維傳媒變更股票交易方式為做市轉(zhuǎn)讓方式，嘗鮮做市商。
最終，除了其主辦券商齊魯證券愿意幫助四維傳媒做市以外，還有東方證券和中信證券（600030.SH）兩家券商幫助四維傳媒做市。這其中，東方證券更是2400萬元認(rèn)購了300萬股，這在所有券商當(dāng)中也算是非常大的手筆了。而齊魯證券和中信證券分別認(rèn)購了50萬股和100萬股。
顯然，能成為券商做市標(biāo)的，從第一批企業(yè)整體情況來看，企業(yè)的業(yè)績自然是首當(dāng)其沖的考量條件。根據(jù)四維傳媒披露的中報(bào)顯示，公司2014年上半年?duì)I業(yè)收入為1.22億元，凈利潤為1342萬元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)相比上年同期分別增長了19.41%、51.22%，盡管比不上藍(lán)山科技約6000萬的凈利潤，但在新三板公司中依舊算中上的水平。
截至8月29日，做市商第一周運(yùn)行結(jié)束，四維傳媒首周的表現(xiàn)十分亮眼，一周總成交量共計(jì)111.8萬股，僅次于萬通新材和中海陽，而成交金額一共630.22萬元。股價方面，也由最初的8元一股漲到了10.6元一股，單周漲幅為32%。而截至本周四維傳媒的股價為9.68元。
值得注意的是，四維傳媒在做市商首周內(nèi)又發(fā)布了一項(xiàng)定增案，公司方面稱此次定增是為了補(bǔ)充做市庫存股，進(jìn)一步增強(qiáng)公司股票交易活躍度。
此次定增擬發(fā)行數(shù)量不超過 200.00 萬股（含200萬股），募集資金金額不超過人民幣1600萬元，全部由其主辦券商齊魯證券認(rèn)購，價格仍舊是之前的8元每股。
而這也是第一批企業(yè)當(dāng)中率先發(fā)布補(bǔ)充做市庫存的企業(yè)，這也恰好說明了四維傳媒的股份在首周的交易中受券商與投資者的青睞。
棄IPO轉(zhuǎn)道新三板
“說起掉頭新三板，擬IPO的企業(yè)沒有幾家會把新三板作為退路來看，畢竟這是兩個層次的市場。”一位中信證券從事新三板業(yè)務(wù)的券商人士說道。
2012年3月底，四維傳媒遞交創(chuàng)業(yè)板IPO申請資料，該年11月完成首輪意見反饋，但卻受到IPO突然停擺的波及，止步于預(yù)披露環(huán)節(jié)。
實(shí)際上，和其他所有擬IPO企業(yè)一樣，四維傳媒為此耗費(fèi)了巨大的人力物力。
一位接近公司的人士告訴記者：“2013年1月公司接到IPO自查的通知，按照證監(jiān)會要求，所有自審中介機(jī)構(gòu)都必須現(xiàn)場核查公司所有客戶與業(yè)務(wù)上下游供貨商的合同執(zhí)行狀況。整個一季度，公司銷售采購部與業(yè)務(wù)部高管花費(fèi)不少精力，協(xié)助中介機(jī)構(gòu)聯(lián)系公司大客戶，進(jìn)行實(shí)地訪談?！?/span>
而另一方面，在這個時期的公司也是最需要錢的。
“從2008年到現(xiàn)在，訂單每年快速增長，相應(yīng)的固定投資和經(jīng)營性流動資金需求攀升，沒有新資本的注入無法保證公司的高速增長要求?！碧茲嵰仓赋觥?/span>
最終在IPO開閘和新三板擴(kuò)容前，四維傳媒毅然放棄了IPO，登陸了新三板。
就在公司掛牌的同時，也完成了一筆數(shù)額為4700萬的定增，在公司奔走IPO失敗之后，及時地補(bǔ)充了公司拓展業(yè)務(wù)的資金。
了解四維傳媒的人都應(yīng)該知道，四維傳媒種種決定的背后是深圳達(dá)晨創(chuàng)投的影子，這也包括了棄IPO轉(zhuǎn)向新三板。根據(jù)公司公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，在2010年9月進(jìn)行首輪融資中，2010年9月28日，達(dá)晨創(chuàng)世、達(dá)晨盛世、羅曼投資、易津投資及卓平投資 5 家投資者聯(lián)合出資470萬元一起成為了四維傳媒的股東，其中，達(dá)晨創(chuàng)世認(rèn)繳200萬元，達(dá)晨盛世認(rèn)繳174萬元。
前述中信證券的人士認(rèn)為：“四維傳媒改投新三板，其背后的PE功不可沒，在傳統(tǒng)IPO退出渠道不能實(shí)現(xiàn)的時候，退一步到新三板上盡管有風(fēng)險的，但不失為當(dāng)時的一個優(yōu)選?！?/span>
實(shí)際上，在掛牌新三板之時四維傳媒4700萬的定增案全部由達(dá)晨系認(rèn)購，深圳市達(dá)晨創(chuàng)泰股權(quán)投資企業(yè)（有限合伙）1710萬認(rèn)購了251萬股，深圳市達(dá)晨創(chuàng)恒股權(quán)投資企業(yè)（有限合伙）1680萬認(rèn)購247萬股，深圳市達(dá)晨創(chuàng)瑞股權(quán)投資企業(yè)（有限合伙）1370萬元認(rèn)購201萬股。
根據(jù)公司最新一期的中報(bào)，達(dá)晨系一共有5家基金潛伏四維傳媒，合計(jì)持有1509萬股，占比高達(dá)29.03%，是為第二大一致行動人股東。
記者也了解到，董事會確實(shí)在征得投資方達(dá)晨創(chuàng)投的支持下才做出了逃離創(chuàng)業(yè)板堰塞湖，轉(zhuǎn)投新三板的決定。
一位達(dá)晨創(chuàng)投人士表示，在IPO暫停后，場外市場也是一個補(bǔ)充。企業(yè)選擇新三版掛牌交易，不僅可以為企業(yè)發(fā)展融到資金，還可以通過在新三板交易，增加公司的品牌知名度及品牌溢價。
