“其實(shí)，全民文化產(chǎn)業(yè)基金跟全民PE一樣，也是會(huì)洗牌的，等這一波行情過去之后，PE行業(yè)洗牌了，文化產(chǎn)業(yè)基金就一塊洗了?！?達(dá)晨文化旅游投資管理公司執(zhí)行總裁趙小兵在接受本報(bào)記者專訪時(shí)表示。

2011年開始，文化產(chǎn)業(yè)投資潮起。當(dāng)年10月中共十七屆六中全會(huì)通過的《關(guān)于深化文化體制改革、推動(dòng)社會(huì)主義文化大發(fā)展大繁榮若干重大問題的決定》成為催化劑，與文化產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)的各領(lǐng)域投資價(jià)值開始顯現(xiàn)，相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)基金也紛紛成立。

根據(jù)新元文智集團(tuán)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年中國市場(chǎng)共設(shè)立了43只文化產(chǎn)業(yè)基金，2012年前九個(gè)月設(shè)立了30只文化產(chǎn)業(yè)基金。

各路資本的涌入帶來的是關(guān)于文化產(chǎn)業(yè)投資泡沫的討論，政府的引導(dǎo)和扶持導(dǎo)致市場(chǎng)關(guān)注度過大引起了市場(chǎng)對(duì)泡沫的擔(dān)憂。

在所有文化產(chǎn)業(yè)基金之中，達(dá)晨文化旅游產(chǎn)業(yè)投資基金（“達(dá)晨文旅基金”）是成立較早的一只基金，并在當(dāng)時(shí)成為規(guī)模最大的一只。達(dá)晨文旅基金執(zhí)行總裁趙小兵在專訪中對(duì)該基金兩年多以來的投資脈絡(luò)和投資框架給予了解讀。

趙小兵，早年畢業(yè)于社科院新聞系。2009年，任職漢能投資集團(tuán)董事總經(jīng)理的趙小兵受邀與達(dá)晨投資團(tuán)隊(duì)交流文化產(chǎn)業(yè)投資，并在同年成為達(dá)晨的獨(dú)立董事。2010年達(dá)晨文旅基金成立后，在達(dá)晨創(chuàng)始合伙人劉晝的邀請(qǐng)下，趙小兵正式加入達(dá)晨團(tuán)隊(duì)。

圈地：文化產(chǎn)業(yè)投什么？

2010年底，達(dá)晨成功邀請(qǐng)?jiān)瓭h能投資董事總經(jīng)理趙小兵加入團(tuán)隊(duì)，以執(zhí)行總裁的身份掌舵文旅基金，另一位掌舵人，則是達(dá)晨的元老，主管風(fēng)控的副總裁胡德華。目前，胡德華主要負(fù)責(zé)全面管理；趙小兵主要負(fù)責(zé)投資業(yè)務(wù)。

文旅基金成立后的一年，強(qiáng)化團(tuán)隊(duì)是首要工作內(nèi)容。目前達(dá)晨文旅團(tuán)隊(duì)的主要成員包括，來自華為的王健、新華社和中視金橋[4.18 -0.48%]國際傳媒集團(tuán)的何士祥、深圳特區(qū)報(bào)業(yè)集團(tuán)的王小虎、清科的李永林、海航的劉治國、中信證券[14.39 -0.62% 資金 研報(bào)]的朱海。幾人的投資經(jīng)驗(yàn)分別集中在傳媒和廣告、旅游、TMT和通信等領(lǐng)域。如今，達(dá)晨文旅共配置了十幾個(gè)投資經(jīng)理在北京、長沙和深圳三個(gè)城市。

“能不能把文化企業(yè)變成工業(yè)企業(yè)，把文化企業(yè)和傳統(tǒng)的大行業(yè)融合？如果能做到這些，就能打造一些大的公司?！睉{借十幾年對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的研究，趙小兵在投資中加入了將文化企業(yè)工業(yè)化和跨界經(jīng)營的理念，也就是說，達(dá)晨文旅在文化產(chǎn)業(yè)投資上的兩個(gè)脈絡(luò)分別是：將文化企業(yè)工業(yè)化；為傳統(tǒng)企業(yè)賦予文化概念。

給一個(gè)平常的產(chǎn)品戴上文化的帽子，它就可以像插了翅膀一樣起飛了。趙小兵對(duì)給企業(yè)賦予文化主題的嘗試始于1999年，當(dāng)時(shí)，作為歡樂谷的所有者、深圳華僑城控股公司顧問的趙小兵建議，歡樂谷可以通過魔術(shù)表演來緩解游客排隊(duì)時(shí)的枯燥，該建議最終演變?yōu)闅g樂谷的節(jié)慶演出“國際魔術(shù)節(jié)”。從2000年起，共有70個(gè)國家近400名國際魔術(shù)師加盟深圳歡樂谷國際魔術(shù)節(jié)，累計(jì)觀眾人數(shù)超過300萬人次。

十幾年后的今天，趙小兵希望通過自己的投資將同樣的價(jià)值提供給達(dá)晨文旅基金的被投企業(yè)，將其產(chǎn)品與消費(fèi)、文化等傳統(tǒng)行業(yè)進(jìn)行融合。據(jù)趙小兵介紹，達(dá)晨文旅基金正在建議被投公司體育之窗強(qiáng)化文化主題，開展更多的文化活動(dòng)。

形成文化產(chǎn)業(yè)組合拳

“我們做了十幾年的準(zhǔn)備，但是真正要去投資的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)還是很難的。跟我們的預(yù)期完全是大相徑庭，很多地方就像老虎吃天?！壁w小兵如此總結(jié)過去兩年在文化產(chǎn)業(yè)的投資感受。

在趙小兵的規(guī)劃中，未來達(dá)晨文旅將在被投企業(yè)與LP之間、被投企業(yè)之間搭建合作的橋梁，讓達(dá)晨在文化領(lǐng)域的投資形成“組合拳”。“我們希望被投公司之間形成一些產(chǎn)業(yè)鏈，甚至未來在資本市場(chǎng)架構(gòu)一個(gè)我們投的板塊。”

達(dá)晨文旅基金的股東包括湖南有線電視網(wǎng)、湖南電視臺(tái)，依托這樣的資源，趙小兵常問自己：“我們投的企業(yè)和他們的應(yīng)用、服務(wù)能不能和湖南有線電視網(wǎng)合作？”達(dá)晨文旅基金已投資了粵廣電和兩家互聯(lián)網(wǎng)公司，希望這些被投企業(yè)能與湖南廣電等股東建立起更多的合作關(guān)系，形成業(yè)務(wù)上的協(xié)同和共生關(guān)系。

同樣的思路還可以應(yīng)用于被投企業(yè)之間。達(dá)晨的被投企業(yè)中有旅游公司、演藝公司、影視公司，通過影視公司宣傳旅游景區(qū)，旅游景區(qū)為演藝公司提供演出場(chǎng)地，這些都留出了大量的想象空間。據(jù)趙小兵介紹，達(dá)晨已經(jīng)建立了自己的企業(yè)家俱樂部，“如果再開會(huì)的話，文旅就是一個(gè)板塊，企業(yè)間可以有更深入的溝通和交流，一同做生意、形成產(chǎn)業(yè)鏈。”

按照達(dá)晨設(shè)立文旅基金時(shí)的初衷，總規(guī)模30億元的資金將在3到5年內(nèi)完成投資，這意味著，達(dá)晨文旅基金每年的投資總額必須超過6億元，甚至8億元。這樣的年投資規(guī)模是不是會(huì)讓投資團(tuán)隊(duì)有較大的投資壓力？

趙小兵表示“現(xiàn)在每個(gè)基金找到好項(xiàng)目都是挑戰(zhàn)”，而達(dá)晨相應(yīng)的解決辦法是通過更深入的行業(yè)研究找到適合的標(biāo)的、通過更多的投后服務(wù)和被投企業(yè)間的業(yè)務(wù)協(xié)同為企業(yè)帶來價(jià)值。投資規(guī)模上，達(dá)晨文旅基金傾向于尋找凈利潤在1000萬元以上的目標(biāo)企業(yè)。目前達(dá)晨正在尋找的投資機(jī)會(huì)，包括傳統(tǒng)出版行業(yè)的新媒體布局，以及文化行業(yè)和消費(fèi)服務(wù)行業(yè)結(jié)合。

成立于2010年年底的達(dá)晨文旅基金目前共進(jìn)行了10筆投資，投資總額超過7億元，規(guī)模12億元的第二期基金已經(jīng)募集完成。按照基金成立時(shí)的計(jì)劃，達(dá)晨文旅基金總規(guī)模30億元，計(jì)劃在三年內(nèi)按3：4：3比例分期到位。

與最初的計(jì)劃相比，達(dá)晨文旅基金的發(fā)展并未有想象般快?！艾F(xiàn)在只做了我們心目中的一部分?！壁w小兵表示。2013年，達(dá)晨文旅基金的被投企業(yè)中將有至少兩家報(bào)會(huì)。

達(dá)晨在成立文旅基金之前，已經(jīng)在文化產(chǎn)業(yè)投資三四十家，其中，在藍(lán)色光標(biāo)、中南出版等多個(gè)投資案例上獲得豐厚回報(bào)。2010年底，憑借在文化投資領(lǐng)域的積累，達(dá)晨正式成立達(dá)晨文旅基金。目前，該只基金仍是達(dá)晨創(chuàng)投唯一的一只產(chǎn)業(yè)投資基金。