而早在2006年同捷科技赴海外上市未果，2009年開始計(jì)劃沖刺國內(nèi)A股市場兩度折戟。
截至1月17日，成飛集成連續(xù)四天漲停。成飛集成內(nèi)部人士表示，“一是因?yàn)橹亟M預(yù)案公布后，投資者看好后市；二是公司停牌三個(gè)月，復(fù)牌后有補(bǔ)漲需求；另外也不排除受近期軍工板塊表現(xiàn)好的影響，但影響程度很難估量?！?/p>
只不過，這份收購預(yù)案一出爐，就因兩處陳述錯(cuò)誤和中科遠(yuǎn)東、中路集團(tuán)等一些出讓方目前還未獲得同捷科技18.49%股權(quán)而被外界評(píng)價(jià)為“太倉促”。
跟進(jìn)未談攏的12.14%股權(quán)
去年10月16日，成飛集成停牌籌劃此次重組，到預(yù)案出爐耗時(shí)3個(gè)月。
3個(gè)月時(shí)間談好一份預(yù)案，對(duì)于做實(shí)業(yè)的成飛集成來說，并非一件易事。
“時(shí)間緊是客觀事實(shí)。”上述成飛集成內(nèi)部人士表示，“停牌前雙方做了初步溝通達(dá)成意向，大部分事宜是在后來3個(gè)月完成的。同捷科技比較復(fù)雜，股權(quán)很分散，我們要做盡調(diào)制定收購方案，還要跟每個(gè)股東溝通，還要談剝離資產(chǎn)，提交材料的時(shí)間比較緊張，導(dǎo)致出現(xiàn)一些錯(cuò)誤，我們感到很自責(zé)?！?/p>
一名知情人士告訴理財(cái)周報(bào)記者，成飛集成急于復(fù)牌的原因之一是在停牌后期受到投資者的壓力，抱怨其停牌時(shí)間過長，資金在里面不能動(dòng)。
由于時(shí)間緊張，以至于成飛集成和其中四名股東的股權(quán)收購沒有談攏，他們分別是Sino-JP FundCO.,Ltd、呂彩美、趙元旗、鄭建山，合計(jì)持有同捷科技12.14%的股權(quán)。
“接下來有可能還會(huì)爭取剩余股權(quán)。”上述成飛集成內(nèi)部人士說。
此外，談判中比較復(fù)雜的就是剝離資產(chǎn)的問題。
根據(jù)《股份收購框架協(xié)議》，在協(xié)議簽署后3個(gè)月內(nèi)且成飛集成此次增發(fā)交易實(shí)施前，同捷科技須先行完成內(nèi)部資產(chǎn)重組，剝離旗下的四項(xiàng)資產(chǎn)。
值得注意的是，被剝離資產(chǎn)這四項(xiàng)資產(chǎn)中有三項(xiàng)業(yè)績是虧損的，它們分別是同捷卡懷特、遼寧同捷、棗莊同興和棗莊同捷，2012年前三季的凈利潤分別為-26.25萬元、-19.05萬元、-463.99萬元和78萬元。
“前幾年同捷科技擴(kuò)張得厲害，有幾家公司剛起步且業(yè)務(wù)分散。遼寧同捷去年3月剛成立。而要?jiǎng)冸x的棗莊同捷則是因?yàn)槠湟粔K資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)存在不確定性?！鄙鲜龀娠w集成內(nèi)部人士解釋。
看中同捷的設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)
預(yù)案顯示，同捷科技的87.86%股權(quán)預(yù)估值約5.77億元，增值率約44%，各方協(xié)商后的交易價(jià)格不高于5.45億元。對(duì)于溢價(jià)原因，成飛集成的解釋是同捷科技位于上海等地的房產(chǎn)增值。
早在2010年成飛集成就曾收購中航鋰電布局電動(dòng)車核心部件“鋰離子動(dòng)力電池”開發(fā)，此次收購向上游“設(shè)計(jì)”延伸，符合成為汽車工業(yè)核心供應(yīng)商的戰(zhàn)略定位。其董秘程雁曾表示，汽車設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)是汽車相關(guān)行業(yè)的重要增長點(diǎn)。
一名汽車行業(yè)分析師稱，在行業(yè)低谷時(shí)期，成飛集成以4倍溢價(jià)收購已經(jīng)很劃算，如果行業(yè)好轉(zhuǎn)，就能快速擴(kuò)大產(chǎn)能占領(lǐng)市場，不過他也表示，2013年汽車產(chǎn)銷以1800萬輛為基準(zhǔn)在3%—5%之間波動(dòng)，處于平穩(wěn)發(fā)展期。
而對(duì)于同捷科技來說，為了尋找資本平臺(tái)花費(fèi)了8年時(shí)間。IPO屢戰(zhàn)屢敗后選擇找到成飛集成談重組。
“同捷科技一方面想要找到融資渠道，但如果公司本身還有很大的成長空間也就不會(huì)急于找重組方?！蓖菘萍嫉闹槿耸扛嬖V理財(cái)周報(bào)記者。
近兩年來，同捷科技業(yè)績?cè)鏊俜啪彙?shù)據(jù)顯示，其2010年和2011年凈利潤為5126萬和5261萬，2011年同比增幅僅2.6%。而在2012年前三季度，其凈利潤僅為570.8萬，估算2012年全年極有可能業(yè)績出現(xiàn)下滑。
“業(yè)績?cè)龇淮笾饕鞘苣＞邩I(yè)務(wù)的拖累?！鄙鲜鲋槿耸空f。
2010年之前，同捷科技的模具業(yè)務(wù)主要由同捷三花經(jīng)營。2010年之后，按照同捷科技的發(fā)展戰(zhàn)略，無錫同捷將作為同捷科技的模具基地，而無錫同捷主要從事汽車整車設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)。
“設(shè)計(jì)和制造是兩個(gè)完全不同的產(chǎn)業(yè)，模具制造的工藝周期長，大中型模具需要8至10個(gè)月，除了前端設(shè)計(jì)，后期數(shù)控調(diào)控、裝配、調(diào)試都要較長時(shí)間，還要技術(shù)工人調(diào)試，并不是買了設(shè)備就能加工。”上述同捷科技的知情人士說。
成飛集成稱，同捷科技近年來模具業(yè)務(wù)產(chǎn)能建設(shè)較快，2012年基本全部建成但尚未達(dá)產(chǎn)，固定成本增大，因而模具業(yè)務(wù)盈利能力有所下降。
有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑同捷科技的增長性，擔(dān)憂會(huì)成為成飛集成的拖累。
一名成飛集成的內(nèi)部人士稱，同捷科技2012年前三季度只有570.8萬的凈利潤，是因?yàn)樵O(shè)計(jì)業(yè)務(wù)和模具業(yè)務(wù)的確定收入比例跟上一年不一樣，設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)的收入在第四季會(huì)提起來，此前兩三年該業(yè)務(wù)的利潤增長都能達(dá)到10%。
“模具業(yè)務(wù)恰好是我們的強(qiáng)項(xiàng)，這部分是接下來重點(diǎn)重組的業(yè)務(wù)，我們看中同捷科技的設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，這塊不是我們的強(qiáng)項(xiàng)，把握不準(zhǔn)，為了對(duì)投資者負(fù)責(zé)，我們要求其作出業(yè)績承諾?！鄙鲜龀娠w集成內(nèi)部人士稱。
預(yù)案顯示，此次交易方承諾，2013年至2015年同捷科技分別實(shí)現(xiàn)凈利潤3800萬、4200萬和4600萬。
