投資界12月5日消息，在清科集團(tuán)主辦的“第十二屆中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資年度論壇”上，圖為深圳達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司創(chuàng)始合伙人劉晝稱，新股發(fā)行排隊808家，按照常態(tài)來說正常要消化是需要兩年半和三年左右的時間，這樣對VC/PE是一個非常不利的因素，甚至造成現(xiàn)在行業(yè)的募資難?！霸瓉碓敢饨o錢的LP現(xiàn)在也不愿意拿錢出來，這種情況在實實在在的發(fā)生，甚至我們很多中小基金在關(guān)閉，我們這個行業(yè)有很多在減員。”劉晝稱。
創(chuàng)投人既要埋頭干事，又要抬頭看路
劉晝認(rèn)為，作為創(chuàng)投人，既要埋頭干事，又要抬頭看路。他說：“在宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場發(fā)生深刻變化的時候，我們應(yīng)該應(yīng)對的策略在哪里，要調(diào)整我們的思路和方法。宏觀經(jīng)濟(jì)今年來說是下行，經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松提到的是企穩(wěn)，回落是進(jìn)入了尾聲，這對PE是一個福音?！?/p>
在創(chuàng)投行業(yè)來看，從行業(yè)宏觀來看，也就是從PE行業(yè)看，“我覺得現(xiàn)在實際上過著一種苦難的生活，盡管好日子過了兩年，有時候一些同行跟我在探討，怎么好日子兩年就沒有了，實際上這跟宏觀經(jīng)濟(jì)都有關(guān)，跟資本市場有關(guān)，特別是二級市場的成本下降得很厲害?！眲冋J(rèn)為，股市在200點一下，實際給退出的收益帶來的是不斷的下降，投資前端的成本下降得不明顯，但也欣慰感到現(xiàn)在慢慢有點下降。
創(chuàng)投行業(yè)明年洗牌會更劇烈
劉晝表示，創(chuàng)投行業(yè)從去年到現(xiàn)在，甚至明年都是一個洗牌年，甚至明年的洗牌會更劇烈。“很簡單的一個理由，IPO什么時候重審暫時沒有時間表，退出渠道會受限制，所以明年的洗牌會更慘烈?！眲兎Q，“擺在我們面前融資難，投資難，退出也難，收益也很低，IPO上市以后收益很多是倒掛，現(xiàn)在很多創(chuàng)投行業(yè)來說是很痛苦的，基本上沒有什么好消息，這個過程中我們應(yīng)該怎么辦？實際上現(xiàn)象歸現(xiàn)象，我們透過現(xiàn)象看本質(zhì)，我們要應(yīng)對的是每個創(chuàng)投行業(yè)要思考你的打法和方法在哪里。我們達(dá)晨也在思考?！?/p>
劉晝稱，做投資一定要回歸投資的本原是干什么的，投資的目的在哪里，回歸投資的本原一定要回到投資企業(yè)的成本，一方面是企業(yè)成本溢價，一二級市場的差價掙錢作為一個創(chuàng)投人創(chuàng)業(yè)板當(dāng)時掛牌的時候是100倍，現(xiàn)在是30倍，還在不斷的下行，以后平均是20倍，實際上差價在不斷的壓縮，這一部分錢是沒有機(jī)會賺的，所以從市場來看在一二級的差價是往后走。
他表示，這個時候一定要思考應(yīng)對的策略，做投資一定是成長性，投資的方向一定是往前移，加大對中早期的投資，中早期的投資可以穿越經(jīng)濟(jì)低迷期，時間可以長一點。要把項目質(zhì)量關(guān)，投資風(fēng)險是很大的，投資決策的失誤是最大的失誤。
