? 人占是否值得投資的比重達(dá)50％

? 行業(yè)是否足夠大，是否屬于國(guó)家鼓勵(lì)支持的范圍

? 技術(shù)水平是否領(lǐng)先

? 商業(yè)模式是否有創(chuàng)新

? 被投企業(yè)須是行業(yè)或子行業(yè)前3名

? 有無(wú)法律障礙和不利于上市的硬傷

    日前，由創(chuàng)業(yè)邦雜志聯(lián)合清科數(shù)據(jù)研究中心、易觀國(guó)際、Entrepreneur等多家機(jī)構(gòu)舉行的“2012中國(guó)高成長(zhǎng)連鎖企業(yè)50強(qiáng)”評(píng)選對(duì)多個(gè)熱門行業(yè)2200余家連鎖企業(yè)的持續(xù)成長(zhǎng)能力進(jìn)行了考查。其中，達(dá)晨創(chuàng)投投資的企業(yè)中有4家入選50強(qiáng)。

    達(dá)晨創(chuàng)投的總部雖然設(shè)在深圳，娘家卻在湖南。作為湖南電廣傳媒的全資子公司，達(dá)晨創(chuàng)投成立于2000年。2006年前，達(dá)晨創(chuàng)投一直虧損，湖南電廣傳媒甚至有意撤銷這一公司。令人沒想到的是，幾年后它成了電廣傳媒主要利潤(rùn)來(lái)源之一。

    達(dá)晨創(chuàng)投傳奇的巔峰出現(xiàn)在2009年，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板開板，達(dá)晨創(chuàng)投的項(xiàng)目開始批量IPO上市，成為創(chuàng)業(yè)板首批上市企業(yè)最多的創(chuàng)投公司。

    截至目前，達(dá)晨創(chuàng)投管理資金110億元人民幣，投資企業(yè)累計(jì)170多家，其中26家企業(yè)成功IPO，9家企業(yè)通過(guò)企業(yè)并購(gòu)或回購(gòu)?fù)顺?。其投資焦點(diǎn)之一即文化傳媒領(lǐng)域，達(dá)晨創(chuàng)投總裁肖冰曾說(shuō)：“我喜歡富有創(chuàng)造性的項(xiàng)目，投資最大的美感和藝術(shù)性，不是來(lái)自于你賺了多少錢，而在于你是否獨(dú)具慧眼，引領(lǐng)了一種新的價(jià)值觀?！?/span>

    達(dá)晨創(chuàng)投在業(yè)內(nèi)一直以敢吃螃蟹而著名，經(jīng)常投資一些非常新的商業(yè)模式和行業(yè)。其中非常有名的一個(gè)案例就是藍(lán)色光標(biāo)。藍(lán)色光標(biāo)是一家是提供公共關(guān)系服務(wù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)，2010年2月正式登陸創(chuàng)業(yè)板，成為國(guó)內(nèi)首家上市的公關(guān)企業(yè)。

    達(dá)晨創(chuàng)投早在2008年就向藍(lán)色光標(biāo)注資近4000萬(wàn)元，并幫助其完成行業(yè)整合和上市。此前，國(guó)內(nèi)投資界并不看好藍(lán)色光標(biāo)，因?yàn)楸绕鹩蟹坑械赜挟a(chǎn)品的行業(yè)，公關(guān)行業(yè)太輕資產(chǎn)了，很多人都質(zhì)疑這個(gè)行業(yè)能走多遠(yuǎn)。

    但是達(dá)晨創(chuàng)投還是選中了藍(lán)色光標(biāo)，達(dá)晨創(chuàng)投合伙人晏小平的判斷是藍(lán)色光標(biāo)所在的公關(guān)服務(wù)業(yè)，依賴于一種文化、傳統(tǒng)、人脈，有中國(guó)特殊的傳播方式，藍(lán)色光標(biāo)的客戶不少是世界500強(qiáng)企業(yè)，聯(lián)想、微軟、思科、AMD、佳能等客戶占據(jù)重要位置，跨國(guó)巨型企業(yè)進(jìn)入中國(guó)后，需要雇用本土公關(guān)公司幫助開拓市場(chǎng)。公關(guān)行業(yè)肯定會(huì)出現(xiàn)一兩個(gè)上市公司，如果要上市，作為龍頭的藍(lán)色光標(biāo)肯定是首選，此外，創(chuàng)業(yè)板更為青睞有新商業(yè)模式的企業(yè)，顯然藍(lán)色光標(biāo)符合其要求。

    達(dá)晨創(chuàng)投總裁肖冰曾說(shuō)過(guò)：“以外資的眼光看項(xiàng)目，以內(nèi)資的手法做項(xiàng)目?！蓖赓Y投資的程序比較復(fù)雜，通常需要大量的數(shù)據(jù)模型、數(shù)量分析、回報(bào)預(yù)測(cè)等等，而本土創(chuàng)投在定性方面把握的更多些，比如對(duì)人和團(tuán)隊(duì)的判斷，業(yè)內(nèi)常有人形容：達(dá)晨看項(xiàng)目，都要深入田間地頭。

    “文化產(chǎn)業(yè)是一個(gè)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，主要靠人。這個(gè)行業(yè)的黏著度較低，如何黏住客戶，在于團(tuán)隊(duì)做出來(lái)的東西和管理售后服務(wù)要強(qiáng)。藍(lán)色光標(biāo)的全球化客戶群，已經(jīng)把這種示范效應(yīng)顯現(xiàn)出來(lái)?！睍r(shí)任達(dá)晨創(chuàng)投北京分公司副總經(jīng)理的徐慧認(rèn)為，在管理還不規(guī)范的公關(guān)行業(yè)，藍(lán)色光標(biāo)的團(tuán)隊(duì)和管理結(jié)構(gòu)是一流的，這是其獲得她青睞的主要原因。

    而晏小平曾表示，對(duì)于藍(lán)色光標(biāo)的投資并不是普通的財(cái)務(wù)投資，達(dá)晨創(chuàng)投不會(huì)在獲得收益后快速退出藍(lán)色光標(biāo)。達(dá)晨對(duì)藍(lán)色光標(biāo)所浸注的汗水，就像此前對(duì)傳媒領(lǐng)域的投資一樣，有著更多戰(zhàn)略布局的含義。由于背靠著湖南電廣傳媒的優(yōu)勢(shì)，達(dá)晨創(chuàng)投更希望投資藍(lán)色光標(biāo)后，對(duì)旗下的傳媒資源進(jìn)行垂直整合。這也是達(dá)晨創(chuàng)投的一向風(fēng)格，嫁接起產(chǎn)業(yè)鏈的資源網(wǎng)絡(luò)，為企業(yè)提供增值服務(wù)。比如，達(dá)晨創(chuàng)投會(huì)利用自身湖南電廣傳媒的優(yōu)勢(shì)所提供的資源平臺(tái)，為所投企業(yè)尋找更多的商業(yè)機(jī)會(huì)。

    如果只投不管，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)非常高。對(duì)于已投資企業(yè)，達(dá)晨創(chuàng)投的后續(xù)服務(wù)理念是“幫忙不添亂”。 對(duì)于后期管理，達(dá)晨創(chuàng)投采取了評(píng)級(jí)制。評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)按照投資時(shí)預(yù)期審查，每半年調(diào)整一次。超預(yù)期的項(xiàng)目為五星項(xiàng)目，完全不用操心，達(dá)到預(yù)期的為四星項(xiàng)目，也基本不用操心。而沒有達(dá)到預(yù)期的項(xiàng)目為三星項(xiàng)目，這類項(xiàng)目就需要達(dá)晨的相關(guān)投資人員多為公司出謀劃策，幫助公司分析和解決存在的問(wèn)題，以及調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略等。其余與預(yù)期差別較大的二星項(xiàng)目，可能需要通過(guò)回購(gòu)、轉(zhuǎn)讓等方式進(jìn)行處理，而一星項(xiàng)目很可能將面臨清盤。

    細(xì)數(shù)達(dá)晨十多年的積累，以外資的眼光嚴(yán)格挑選項(xiàng)目，以本土的手法操作項(xiàng)目，注重所投企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈整合，以及幫忙不添亂的后期管理，構(gòu)成了達(dá)晨模式的核心奧義。