今年下半年，市場面臨VC(創(chuàng)業(yè)投資)/PE(私募股權(quán)投資)機構(gòu)的密集解禁潮。其中，7月VC/PE機構(gòu)解禁持股數(shù)最多，達1.15億股。

　　7月25日，清科研究中心發(fā)布統(tǒng)計報告指出，2012年下半年，A股市場將有1255.65億股股票陸續(xù)解禁，解禁市值合計約為3210.23億元。其中，支持企業(yè)IPO的VC/PE機構(gòu)即將解禁持股約為3.48億股。

　　報告顯示，7月VC/PE機構(gòu)進入密集解禁期，當月解禁持股數(shù)最多，達1.15億股；8月、9月VC/PE機構(gòu)持有的解禁股數(shù)量分別為7224.8萬股和7631.87萬股，10月后降至4556.61萬股；11月進入低谷期，僅券商直投“金石投資”持有的被投企業(yè)“恒泰艾普”的185.57萬股股份結(jié)束限售，為下半年最低值；12月解禁股數(shù)量為3736.94萬股。

　　在下半年即將解禁的股票中，支持企業(yè)IPO的PE機構(gòu)解禁持股約為1.93億股，VC機構(gòu)解禁持股約1.55億股。其中，券商直投金石投資、海通開元、廣發(fā)信德與國信弘盛下半年共有7個投資企業(yè)合計0.42億股持股面臨解禁。

　　2012年下半年，共有31家支持被投企業(yè)IPO的VC/PE機構(gòu)持股即將結(jié)束限售，涉及被投企業(yè)共計39家，平均賬面投資回報水平為6.33倍。其中，解禁最為密集的當屬券商直投子公司“金石投資”，其投資的豐林集團、恒泰艾普、開山股份下半年均進入解禁期；海通開元、博信資本、達晨創(chuàng)投、海匯投資、九鼎投資和中科招商各有兩個項目的限售股份可于下半年上市流通。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，相比此前的全民PE時代，當前中國私募股權(quán)市場去泡沫化的程度非常劇烈。從PE/VC融資數(shù)量及金額的角度來看，在進入價格不斷抬高而退出價格一再壓縮的情況下，私募股權(quán)基金的平均賬面回報率也開始一路下滑。業(yè)內(nèi)人士預計，中國私募股權(quán)市場去泡沫化過程在下半年仍將繼續(xù)，但程度會較之前稍有所緩解。在這回歸常態(tài)的過程中，一級市場的估值已逐漸邁入底部區(qū)域，有一些優(yōu)質(zhì)的項目已開始顯現(xiàn)投資價值，這對于有經(jīng)驗的PE/VC基金或?qū)⑹峭顿Y的好機會。