事因源起一條新浪微博。漢理資本創(chuàng)始人錢學(xué)峰4月19日在微博上稱，國(guó)稅總局已召集PE基金討論《合伙企業(yè)及合伙人所得稅實(shí)施辦法》。合伙制PE基金的賬面浮盈稅以投資企業(yè)IPO為征稅時(shí)間點(diǎn)，將PE投資入股價(jià)與投資項(xiàng)目IPO招股價(jià)的差額作為“增值部分”，按40%稅率征收所得稅。
稅收增加直接影響投資收益，因此消息甫一傳出便引發(fā)業(yè)內(nèi)熱議。錢學(xué)峰首先直言不計(jì)其數(shù)的全國(guó)PE機(jī)構(gòu)將會(huì)立時(shí)大幅縮水。
“5%營(yíng)業(yè)稅，加40%項(xiàng)目投資賬面盈利所得稅，再加LP的20%所得稅，合伙制沒(méi)法玩了，這相當(dāng)于給火熱的PE行業(yè)倒了一盆冷水?！背窒嗤^點(diǎn)的北京博思咨詢董事總經(jīng)理龔斌說(shuō)。
“對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資溢價(jià)部分抽稅，簡(jiǎn)直是荒唐。監(jiān)管部門一方面鼓勵(lì)個(gè)人創(chuàng)業(yè)，鼓勵(lì)創(chuàng)投投資早期，一方面卻出臺(tái)政策，導(dǎo)致投得越早交稅越多。如此一來(lái)，對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)投企業(yè)，特別是早期投資打擊尤甚!”乾龍創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人查立代表了業(yè)內(nèi)多數(shù)聲音。
也有人對(duì)浮盈稅征稅依據(jù)提出疑問(wèn)，“這個(gè)說(shuō)法漏洞百出。PE投資是企業(yè)在IPO前進(jìn)行的股本結(jié)構(gòu)重組。IPO時(shí)，PE沒(méi)有退出套現(xiàn)獲利，如果只是賬面浮盈是沒(méi)有記稅依據(jù)的，也無(wú)法計(jì)算繳稅基數(shù)。”
不安和悲觀的情緒在PE行業(yè)中蔓延，直到如“唐祖榮”者將疑問(wèn)訴至稅務(wù)監(jiān)管部門。
政策沖突導(dǎo)致監(jiān)管被動(dòng)
“傳聞傳得這么邪乎，還是因?yàn)橛邢藓匣颬E稅收征管中國(guó)家和地方政策沖突所導(dǎo)致的緊張氣氛?！盤E界人士評(píng)價(jià)說(shuō)。
國(guó)內(nèi)創(chuàng)投企業(yè)的組織形式不外乎合伙制和公司制兩種。公司制形式的PE由于投資收益在公司層面需要繳納所得稅，投資收益在分配給投資人的時(shí)候還需繳納個(gè)人所得稅，因而存在雙重征稅的問(wèn)題(5%營(yíng)業(yè)稅加25%所得稅)。故業(yè)內(nèi)有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，70%左右的國(guó)內(nèi)基金都采取合伙制形式。
而合伙制PE基金稅收遵循“先分后稅”原則，即有限合伙制合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得，由合伙人分別繳納所得稅。收稅依據(jù)按照2008年國(guó)稅總局出臺(tái)的《關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問(wèn)題的通知》(財(cái)稅【2008】159號(hào)，簡(jiǎn)稱“159號(hào)文件”)，稅基計(jì)算則按照2000年國(guó)稅總局發(fā)布的《關(guān)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅的規(guī)定》(財(cái)稅【2000】91號(hào)，簡(jiǎn)稱“91號(hào)文件”)：自然人合伙人比照個(gè)人所得稅法的“個(gè)體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得”應(yīng)稅項(xiàng)目的五級(jí)超額累進(jìn)稅率。
目睹PE發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的助推作用，地方政府競(jìng)相出臺(tái)優(yōu)惠政策。每個(gè)省市情況不同，尤以中西部地區(qū)的政策最具吸引力。如內(nèi)蒙古，對(duì)PE的稅收優(yōu)惠政策是自然人LP適用20%個(gè)稅;公司制基金符合西部大開發(fā)政策的，執(zhí)行15%企業(yè)所得稅。新疆對(duì)自然人合伙人征收20%個(gè)稅;公司制基金享受西部大開發(fā)政策的，執(zhí)行15%企業(yè)所得稅率，自治區(qū)地方分享部分減半征收;合伙制基金按財(cái)政貢獻(xiàn)的50%予以獎(jiǎng)勵(lì)。
2011年年中舉行的“中國(guó)股權(quán)投資基金發(fā)展論壇上”，畢馬威華北區(qū)金融服務(wù)業(yè)主管合伙人言及地方政府對(duì)PE的“偏愛(ài)”時(shí)表示：“到地方可以跟他們討論各種優(yōu)惠政策。”
“這些地方政府的政策，顯然違背了國(guó)家財(cái)稅部門的政策。”國(guó)家發(fā)改委財(cái)政金融司金融處處長(zhǎng)劉健鈞在上海舉行的“創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)投資高層研討會(huì)”上表示，地方政府出臺(tái)的稅收優(yōu)惠政策被利用是造成私募股權(quán)基金領(lǐng)域非法集資事件頻發(fā)的主要原因之一。
首份PE稅法或于近期出臺(tái)
“盡管行業(yè)存在泡沫，但創(chuàng)投對(duì)產(chǎn)業(yè)支撐力度大，國(guó)稅總局的思路不是打壓，而是統(tǒng)一規(guī)范市場(chǎng)，極有可能會(huì)拿出個(gè)折中方案?！碧谱鏄s說(shuō)。
除此之外，隨著國(guó)內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展，PE基金合伙人已經(jīng)從自然人擴(kuò)展到公司制企業(yè)、合伙制企業(yè)和非居民企業(yè)納稅人等?！霸诤匣锶朔亲匀蝗说那闆r下，適用何種稅率，如何計(jì)算稅基等在159號(hào)文件中都沒(méi)有明確?！盤E界人士表示。
因此多方消息傳出，第一份具體規(guī)定合伙企業(yè)如何繳稅的法規(guī)有望近期出臺(tái)。根據(jù)初步草案，這一法規(guī)定名為《合伙企業(yè)及合伙人所得稅實(shí)施辦法》。國(guó)家稅務(wù)總局所得稅司副司長(zhǎng)孫午珊日前證實(shí)《實(shí)施辦法》是與159號(hào)文件相配套的實(shí)施性辦法，不存在另行開征“浮盈稅”問(wèn)題。
由于2008年國(guó)稅總局出臺(tái)的159號(hào)文件對(duì)于合伙企業(yè)從被投資企業(yè)取得的不同類型的所得在向合伙人分配時(shí)，性質(zhì)是否保持不變這一問(wèn)題仍未明確，因此，《實(shí)施辦法》出臺(tái)的主要目的是厘清有限合伙制PE實(shí)現(xiàn)收益后，GP(一般合伙人)與LP(有限合伙人)的所得稅稅率與具體計(jì)算問(wèn)題。目前，部分PE基金已參與討論《合伙企業(yè)及合伙人所得稅實(shí)施辦法》。
《實(shí)施辦法》的具體發(fā)布時(shí)間要根據(jù)其發(fā)布形式而定?！叭绻菄?guó)稅總局和財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布，此草案還要經(jīng)財(cái)政部審核;如果國(guó)稅總局單獨(dú)發(fā)布，近期出臺(tái)是有可能的。”一位知情人士表示。
考慮到國(guó)稅總局此前針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資出臺(tái)的稅收優(yōu)惠政策，多是針對(duì)公司制基金，盡管《實(shí)施辦法》尚未正式推出，已有合伙制基金準(zhǔn)備將運(yùn)作模式改回公司制。
“早期投資需要的不僅是眼光，更是風(fēng)險(xiǎn)承受力，從這方面而言，合伙制模式更適合PE行業(yè)，因?yàn)闊o(wú)限責(zé)任制才能承擔(dān)無(wú)限風(fēng)險(xiǎn)?！苯ㄐ刨Y本投資經(jīng)理寧尚東認(rèn)為，不管稅率如何厘定，行業(yè)如果被倒逼，轉(zhuǎn)向公司制則是退步。
“這是個(gè)理性的市場(chǎng)，不賺錢就退出，泡沫也隨之?dāng)D出?！碧谱鏄s說(shuō)，“未來(lái)兩三年內(nèi)，(PE)行業(yè)一定會(huì)洗牌，但是稅收調(diào)控不能替代市場(chǎng)作用?！?/p>
