自2006年新東方在紐交所掛牌以來(lái)，教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)掀開(kāi)了赴美上市之路。今年，海外上市進(jìn)入“爆發(fā)”之年。8月5日，安博教育在紐約證券交易所上市；10月8日，環(huán)球雅思在納斯達(dá)克上市；10月20日，學(xué)而思教育在紐約證券交易所掛牌交易；11月2日，學(xué)大教育登陸紐約證券交易所。至此，中國(guó)教育產(chǎn)業(yè)將有11家公司在美國(guó)上市，其中今年上市的就占了4家。

　　國(guó)內(nèi)多家教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)爭(zhēng)先恐后在美國(guó)上市的消息，在業(yè)內(nèi)引起強(qiáng)烈反響。有人樂(lè)觀地表示，在市場(chǎng)需求和資本力量的雙重推動(dòng)下，教育培訓(xùn)業(yè)是21世紀(jì)最朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)之一。也有人謹(jǐn)慎表示，教育機(jī)構(gòu)上市千萬(wàn)不能因?yàn)槿谫Y后急劇擴(kuò)張而造成教學(xué)質(zhì)量下降。記者　鄧仲謀

　　四個(gè)月內(nèi)四家機(jī)構(gòu)密集上市

　　今年四家上市教育機(jī)構(gòu)中捷足先登者是安博教育。8月5日，安博教育在紐交所上市，募集資金超過(guò)1億美元。據(jù)了解，安博教育上市的藍(lán)圖是通過(guò)并購(gòu)來(lái)完成的，其中，2008年并購(gòu)了10個(gè)機(jī)構(gòu)，2009年并購(gòu)了13個(gè)，這種以并購(gòu)為基礎(chǔ)，迅速擴(kuò)大當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)的路線被稱為教育界迅速成長(zhǎng)的樣板，甚至被稱為“安博模式”。

　　兩個(gè)月之后，環(huán)球雅思在美國(guó)上市，并正名為環(huán)球天下教育集團(tuán)。該集團(tuán)是中國(guó)最大的雅思考試培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，截至2010年6月30日，環(huán)球雅思在全國(guó)已擁有66所直營(yíng)學(xué)校和226個(gè)加盟學(xué)習(xí)中心，以及一個(gè)擁有上百萬(wàn)注冊(cè)學(xué)員的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。

　　緊接著，中小學(xué)教育培優(yōu)機(jī)構(gòu)學(xué)而思教育也于10月20日在紐約證券交易所正式掛牌交易。學(xué)而思成立于2003年，用了7年時(shí)間在北京、上海、廣州、武漢等城市開(kāi)辦了70多個(gè)培訓(xùn)點(diǎn)，學(xué)生累計(jì)達(dá)到10萬(wàn)多人，去年的營(yíng)業(yè)收入超過(guò)兩億元。

　　11月2日，另一家全國(guó)大型課外輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)學(xué)大教育也在紐約證券交易所上市，發(fā)行規(guī)模約為1.28億美元。學(xué)大教育成立于2001年，目前在中國(guó)44個(gè)城市設(shè)有157個(gè)教學(xué)中心。至此，在短短的四個(gè)月內(nèi)，中國(guó)有四家教育機(jī)構(gòu)在美國(guó)密集上市，成為資本市場(chǎng)一大景觀。

　　培訓(xùn)市場(chǎng)蛋糕大將催生更多上市機(jī)構(gòu)

　　四年前，新東方上市，股價(jià)從剛開(kāi)始的20美元一路飆升至百元，許多風(fēng)投從中賺得盆滿缽滿。四年后的今年，四家教育機(jī)構(gòu)在美國(guó)上市，目前雖沒(méi)有新東方的神話，但業(yè)績(jī)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。環(huán)球雅思融資總額為6100萬(wàn)美元，開(kāi)盤價(jià)10.5美元，首日漲幅達(dá)到16.19％。學(xué)而思融資1.2億美元，開(kāi)盤價(jià)14.00美元，收盤報(bào)15.00美元，實(shí)現(xiàn)首日漲幅50％。

　　教育行業(yè)受到風(fēng)投青睞，并密集登陸紐交所，與國(guó)內(nèi)教育培訓(xùn)市場(chǎng)這個(gè)蛋糕越來(lái)越大有關(guān)。有統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，預(yù)計(jì)到2012年，整個(gè)教育培訓(xùn)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到9600億元，每年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到12％。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，中國(guó)教育機(jī)構(gòu)赴美上市之路還只是個(gè)開(kāi)始。據(jù)了解，目前中國(guó)各類在冊(cè)的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)約在10萬(wàn)家左右，涉及嬰幼兒教育、中小學(xué)課外輔導(dǎo)、海外留學(xué)、職業(yè)培訓(xùn)等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。據(jù)一項(xiàng)調(diào)查顯示，80％的受訪教育企業(yè)均表示有融資需求，并有接近50％的受訪企業(yè)有上市打算，并一致傾向于在海外上市。在廣州本土，卓越教育等機(jī)構(gòu)也在準(zhǔn)備沖刺上市。

　　記者觀察

　　上市是把雙刃劍

　　據(jù)了解，國(guó)內(nèi)目前已有314家教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)被國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)注資。接受風(fēng)投之后的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，大部分的目標(biāo)都是海外上市。業(yè)內(nèi)人士表示，上市帶來(lái)的最大利好是資金，新東方就曾借助資本市場(chǎng)的力量，把規(guī)模迅速放大三倍，現(xiàn)在業(yè)務(wù)已延伸到中小學(xué)課外輔導(dǎo)、高端早教等領(lǐng)域。這種發(fā)展速度，是培訓(xùn)機(jī)構(gòu)在常規(guī)發(fā)展無(wú)法做到的。

　　機(jī)構(gòu)上市帶來(lái)的大量資金，有可能在行業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生馬太效應(yīng)。教育人士指出，風(fēng)投原本選擇的就是教育行業(yè)里最優(yōu)秀最有前途的龍頭機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，上市后，這些企業(yè)有了大量的資源，有可能導(dǎo)致強(qiáng)者愈強(qiáng)的馬太效應(yīng)。也有人擔(dān)心培訓(xùn)機(jī)構(gòu)扎堆上市會(huì)追求短期利益，從而影響到整個(gè)教育行業(yè)的良性發(fā)展。以課外輔導(dǎo)行業(yè)為例，擁有大量資金之后的課輔機(jī)構(gòu)又將進(jìn)行新一輪的擴(kuò)張，而擴(kuò)張過(guò)快將帶來(lái)教育質(zhì)量的下降，由此影響到企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。

　　面對(duì)資本市場(chǎng)暗流涌動(dòng)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，海外上市對(duì)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)是一把雙刃劍。據(jù)了解，目前廣州一些教育企業(yè)對(duì)于風(fēng)投和上市持冷靜旁觀的態(tài)度，其中，有多家課外輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)就沒(méi)有引進(jìn)風(fēng)投。

　　資本市場(chǎng)并不都是利好的一面，如果股價(jià)不理想，還有可能虧錢。事實(shí)上，已經(jīng)在美上市的6家教育培訓(xùn)類上市公司中，只有新東方的股價(jià)持續(xù)維穩(wěn)、攀高、諾亞舟、ATA、中華會(huì)計(jì)網(wǎng)、弘成教育等股價(jià)長(zhǎng)期都在幾塊錢之間徘徊。

　　對(duì)于學(xué)生家長(zhǎng)而言，培訓(xùn)機(jī)構(gòu)海外上市也并不都是好事。一些機(jī)構(gòu)為了獲得高額的利潤(rùn)回報(bào)，有可能提高學(xué)費(fèi)，也有可能因規(guī)模擴(kuò)張而帶來(lái)教學(xué)質(zhì)量下降，從而傷害到學(xué)生及家長(zhǎng)的利益。(責(zé)任編輯：風(fēng)控部djj)