2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板大幕開啟，“暗戀”創(chuàng)業(yè)板十年的中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)終于如愿“牽手”。
過去在生存線上苦苦掙扎和等待的創(chuàng)投業(yè)，如今因創(chuàng)業(yè)板推出而迎來了變革的最美好時(shí)代，生存方式、發(fā)展空間、政策環(huán)境等各方面日新月異，行業(yè)爆發(fā)性成長(zhǎng)以及格局變幻的大門開啟。
這一年來，他們已經(jīng)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中最為活躍的力量，與過去民眾的陌生有著天壤之別?！拔矣浀靡郧霸谏钲陂_創(chuàng)投會(huì)時(shí)也就幾桌人而已，現(xiàn)在不管哪個(gè)創(chuàng)投的會(huì)議都是人滿為患。”清科集團(tuán)CEO倪正東回憶稱。
潮涌
在達(dá)晨創(chuàng)投接待室的墻壁上，掛滿了該公司所投項(xiàng)目的LOGO標(biāo)牌，這是其十年發(fā)展的見證，達(dá)晨創(chuàng)投董事長(zhǎng)劉晝總是會(huì)樂此不疲地介紹這些投資項(xiàng)目的情況。截至目前，這些公司中已有8家成功登陸創(chuàng)業(yè)板，達(dá)晨創(chuàng)投也成為國(guó)內(nèi)最知名的本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)之一。
“某種程度上說，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)是創(chuàng)業(yè)板的最大受益者。”劉晝?nèi)缡钦f。
事實(shí)上，盡管創(chuàng)業(yè)板在一定程度上呈現(xiàn)出創(chuàng)富無度、創(chuàng)新有限的局面，也并未解決上市公司業(yè)績(jī)注水、高管離職套現(xiàn)等諸多問題，但可以肯定的是，創(chuàng)業(yè)板的推出對(duì)中國(guó)創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展功不可沒。
深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)近期公布的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月19日，在創(chuàng)業(yè)板上市交易的130家企業(yè)中，有創(chuàng)投背景的企業(yè)87家，占比達(dá)66.92%。
而按照2010年9月30日收盤價(jià)計(jì)算，各類創(chuàng)投機(jī)構(gòu)所持創(chuàng)業(yè)板公司股份的平均投資回報(bào)率達(dá)到了11.36倍。深圳的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)成為最大的贏家，數(shù)據(jù)顯示，上述87家公司中有深圳創(chuàng)投背景的45家，成為了中流砥柱，涉及創(chuàng)投機(jī)構(gòu)48家。
清科集團(tuán)的“創(chuàng)業(yè)板VC/PE支持企業(yè)上市投資回報(bào)數(shù)據(jù)”顯示，從投資機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，啟迪創(chuàng)投由于成功投資數(shù)碼視訊而成為期間回報(bào)率最可觀的公司，兩筆投資的加權(quán)平均回報(bào)超過60倍。此外，一些上市以來漲幅巨大的創(chuàng)業(yè)板明星股，如神州泰岳、吉峰農(nóng)機(jī)也讓匯金立方資本和九鼎投資“名利雙收”。
正是在這種光環(huán)和利益的驅(qū)動(dòng)下，涌入國(guó)內(nèi)創(chuàng)投業(yè)的資金和從業(yè)人員均呈現(xiàn)凌厲的增長(zhǎng)勢(shì)頭。
“如果把主要投資于中后期的PE投資機(jī)構(gòu)也算在內(nèi)，全國(guó)現(xiàn)在活躍著的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該不低于1萬家?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士稱。
從天津區(qū)域的發(fā)展?fàn)顩r足見中國(guó)創(chuàng)投業(yè)近期的發(fā)展態(tài)勢(shì)。據(jù)了解，截至目前，在天津落戶的創(chuàng)業(yè)投資基金超過了200家，而天津力推吸引創(chuàng)投基金落戶政策的工作并沒有啟動(dòng)多久。
此外，從去年開始，成立時(shí)間不久的九鼎投資開始大力擴(kuò)張，管理的資金和員工規(guī)模不斷攀升，以至于遷址以更換更大的辦公場(chǎng)所。
“還令我們非常擔(dān)心的是，現(xiàn)在挖角現(xiàn)象特別嚴(yán)重，行業(yè)對(duì)高級(jí)投資人才的需求特別大，我們的核心人員常常成為挖角的目標(biāo)，我還經(jīng)常接到獵頭的電話。”九鼎投資一位合伙人稱。
生存通道打開
回首1999年，中國(guó)創(chuàng)投業(yè)應(yīng)著互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展高潮而萌生，當(dāng)時(shí)，外資創(chuàng)投主導(dǎo)、本土創(chuàng)投起步。
有著十年創(chuàng)投從業(yè)歷程的劉晝回憶，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資苗頭初現(xiàn)，如履薄冰，之后經(jīng)歷了很長(zhǎng)的一段艱難時(shí)光。
2001年，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅。創(chuàng)投行業(yè)在全球遭受重創(chuàng)，包括中國(guó)。2002年時(shí)，達(dá)晨幾乎瀕臨破產(chǎn)。
“從2002年開始，一直到2005年，在長(zhǎng)達(dá)3年多的時(shí)間里，我們都過得非常艱辛，人手極少，投資亦極為謹(jǐn)慎，每年都只敢投資一兩個(gè)項(xiàng)目。”公司另一位創(chuàng)始人邵紅霞說。
有資料顯示，2000年以前中國(guó)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)數(shù)量迅速擴(kuò)張，到2000年達(dá)到頂峰后回落，到最少的時(shí)候，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的數(shù)量不到200家。
之后，雖然互聯(lián)網(wǎng)泡沫影響逐漸消退，但早就呼之欲出的創(chuàng)業(yè)板卻遲遲未能面世，錢投完了卻沒見退出的希望，生存通道的閉塞令許多創(chuàng)投公司抑郁而終。
自2005年以來，中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)又開始迅速發(fā)展，根據(jù)清科研究中心的調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2007年在中國(guó)市場(chǎng)發(fā)生的創(chuàng)業(yè)投資總額比上年增加了82.7％，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的32.47億美元。
而創(chuàng)投行業(yè)真正的生存通道，還是由創(chuàng)業(yè)板開啟。創(chuàng)業(yè)板為各類風(fēng)險(xiǎn)投資和社會(huì)資本提供風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保、利益共享的進(jìn)入和退出機(jī)制，也造就了深創(chuàng)投、達(dá)晨、東方富海等眾多本土創(chuàng)投的財(cái)富和聲譽(yù)。
劉晝認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板打通了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的退出渠道，讓創(chuàng)投賺錢成為了可能，以往退出只能靠國(guó)外市場(chǎng)，并沒有給本土創(chuàng)投帶來多少的機(jī)會(huì)。
“從投資到退出暢通無阻，這是投資的基礎(chǔ)。”浙商創(chuàng)投副總經(jīng)理李先文稱。
“創(chuàng)業(yè)板為國(guó)內(nèi)的股權(quán)投資行業(yè)帶來了深刻變革，機(jī)構(gòu)投資策略、市場(chǎng)格局及發(fā)展?fàn)顩r都隨之出現(xiàn)較大調(diào)整，境外上市中國(guó)企業(yè)或?qū)⒂楷F(xiàn)退市回歸潮?！盋hinaVenture評(píng)論稱。
“錢來了，項(xiàng)目也都找過來了。以前我們募集資金的時(shí)候需要費(fèi)很大勁去解釋創(chuàng)業(yè)投資，但現(xiàn)在省掉了，以前去投資項(xiàng)目，很多企業(yè)都以為我們是騙子，現(xiàn)在主動(dòng)投遞商業(yè)計(jì)劃書的公司比比皆是。”聯(lián)想投資一位人士稱。
2006年末，我國(guó)公司型備案創(chuàng)投企業(yè)總資產(chǎn)為231.57億元，但到2009年末，創(chuàng)投企業(yè)總資產(chǎn)已增至1090.79億元，凈資產(chǎn)也相應(yīng)從170.27億元增至830.95億元。今年，這一數(shù)字在以更快的速度增長(zhǎng)。同時(shí)，中興通訊、TCL集團(tuán)等雄厚的產(chǎn)業(yè)資本也紛紛涉獵于此。
在劉晝眼里，創(chuàng)業(yè)板的推出還為國(guó)內(nèi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供了一個(gè)與外資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)同臺(tái)競(jìng)技的機(jī)會(huì)。
外資創(chuàng)投和本土創(chuàng)投之間的角色已經(jīng)此消彼長(zhǎng)。與當(dāng)初帶著大把美元來中國(guó)挑選項(xiàng)目并能帶企業(yè)去納斯達(dá)克上市的情景不同，如今外資基金經(jīng)理們開始放下身段與本土機(jī)構(gòu)合作。
隨著創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立，外資創(chuàng)投加速了人民幣基金募集的步伐，而中資創(chuàng)投也得以成長(zhǎng)，并開始設(shè)立美元基金嘗試“走出去”。但創(chuàng)業(yè)板的火熱也讓劉晝遇到了幸福的煩惱，現(xiàn)在任何一個(gè)項(xiàng)目幾乎都會(huì)遇到數(shù)十家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的蜂擁而至，以前一年仔細(xì)研究一兩個(gè)項(xiàng)目、以很低價(jià)格入股的情況再也不復(fù)存在了。
