發(fā)審部嚴(yán)查突擊入股 明確三類股東限售期
發(fā)布日期：2011-07-28
創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核趨緊。記者獲悉，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審部近期對發(fā)行審核涉及的法律事項(xiàng)等進(jìn)行了更嚴(yán)格界定。
尤其是對上市前“突擊入股”從嚴(yán)核查，明確要求增加對申報(bào)前最近一年新增股東的核查及披露，自然人股東需披露近五年履歷情況，法人股股東則要披露其主要股東、實(shí)際控制人相關(guān)情況。
嚴(yán)查“突擊入股”
據(jù)統(tǒng)計(jì)，首批登陸創(chuàng)業(yè)板的28家企業(yè)中，有11家在申報(bào)材料前一年內(nèi)甚至一個(gè)月內(nèi)有機(jī)構(gòu)和個(gè)人突擊入股。
記者查閱“突擊入股”創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)現(xiàn)，大抵有三種類型。
第一種是為公司員工做股權(quán)激勵(lì)。如神州泰岳（300002.SZ）2009年3月18日臨時(shí)股東大會(huì)審議以現(xiàn)金增資363.2萬股，公司主要中層管理團(tuán)隊(duì)成員、技術(shù)人員和業(yè)務(wù)骨干均成為公司股東，每股認(rèn)購價(jià)2.5元。
第二種是券商借做保薦人的優(yōu)勢，直投進(jìn)入。神州泰岳亦是如此，2009年5月18日，其保薦人中信證券直投子公司金石投資出資2772萬元認(rèn)購210萬股。
第三種則通屬“潛規(guī)則”。如年僅20歲的女大學(xué)生趙紫彤以每股1元在西安德寶申報(bào)材料前拿到180萬股。更有甚者，投行人員曲線入股企業(yè)已是業(yè)內(nèi)心照不宣的做法。
有鑒于此，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審部近期對“突擊入股”要求嚴(yán)查，并對相關(guān)股份限售。
首先是申報(bào)材料前一年內(nèi)新增股東的，除按招股說明書準(zhǔn)則披露持股數(shù)量及變化情況、取得股份的時(shí)間、價(jià)格和定價(jià)依據(jù)外，如是自然人股東還需補(bǔ)充披露近五年履歷情況；如是法人股東，則要披露其主要股東、實(shí)際控制人相關(guān)情況。
對于申報(bào)前六個(gè)月發(fā)生增資或轉(zhuǎn)讓的，需提供專項(xiàng)說明，具體包括：增資原因、定價(jià)依據(jù)及資金來源、新增股東的背景；是否存在委托、信托持股等情況；新增股東與控股股東、實(shí)際控制人、中介機(jī)構(gòu)等是否存在關(guān)系；新增股東對于公司未來發(fā)展能發(fā)揮什么作用等。
對上述情況，保薦機(jī)構(gòu)、律師應(yīng)該核查并發(fā)表專項(xiàng)意見，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審部也可能視情況請派出機(jī)構(gòu)調(diào)查。
另一做法是限售。創(chuàng)業(yè)板發(fā)審部要求，對IPO申請材料受理前六個(gè)月從控股股東、實(shí)際控制人轉(zhuǎn)出的，比照控股股東、實(shí)際控制人，上市之日起鎖定三年；申請受理前六個(gè)月從非控股股東、實(shí)際控制人轉(zhuǎn)出的，上市之日起鎖定一年。
如果公司沒有或難以認(rèn)定控股股東、實(shí)際控制人，則所有股東按持股比例從高到低，直到總占比達(dá)51%，自上市之日起均鎖定三年。同時(shí)，公司董事、監(jiān)事、高級管理人員間接持股的參照直接持股處理。
紅籌架構(gòu)股權(quán)要清理
近期，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審部對擬申報(bào)企業(yè)的股權(quán)及持股情況要求更明確及嚴(yán)格。
首先，若發(fā)行人與董監(jiān)高及其親屬共同設(shè)立子公司的必須清理；如發(fā)行人與控股股東、實(shí)際控制人共同設(shè)立子公司，視情況處理，如果控股股東、實(shí)際控制人是自然人的，建議清理。
“這是為防止利益輸送，共同設(shè)立子公司，存在損害擬上市公司其他股東的可能?！币晃簧虾Ｈ掏缎胁坷峡傉f。
此前部分企業(yè)為海外上市搭建“紅籌”架構(gòu)，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審部明確，請中介機(jī)構(gòu)“審慎對待”，并請發(fā)行人考慮將境外特殊目的公司的結(jié)構(gòu)去除。如果實(shí)際控制人確為境外公民或法人的，同時(shí)股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，可以不做調(diào)整。
對于控股股東層次復(fù)雜、關(guān)聯(lián)關(guān)系復(fù)雜的，要求股權(quán)應(yīng)當(dāng)清晰，同時(shí)充分披露復(fù)雜的控制關(guān)系、關(guān)聯(lián)關(guān)系，并不存在故意規(guī)避實(shí)際控制人或控股股東監(jiān)管的行為及影響發(fā)行人獨(dú)立性的關(guān)聯(lián)交易、兼職等。
對于兼職，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審部則明確，發(fā)行人高管不得在控股股東、實(shí)際控制人擔(dān)任除董事以外的行政職務(wù)?？毓晒蓶|或?qū)嶋H控制人除擔(dān)任發(fā)行人董事長、總經(jīng)理外，還在其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任重要管理職務(wù)的，要求說明如何保證客觀公正、獨(dú)立履行職務(wù)。相關(guān)人士需就此事項(xiàng)出具承諾。
有的企業(yè)存在情況不清的自然人股東或人數(shù)較多的股東，被要求加大披露力度，包括自然人股東與發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高之間的關(guān)系，并說明是否存在委托持股、信托持股等情況。
尤其是對上市前“突擊入股”從嚴(yán)核查，明確要求增加對申報(bào)前最近一年新增股東的核查及披露，自然人股東需披露近五年履歷情況，法人股股東則要披露其主要股東、實(shí)際控制人相關(guān)情況。
嚴(yán)查“突擊入股”
據(jù)統(tǒng)計(jì)，首批登陸創(chuàng)業(yè)板的28家企業(yè)中，有11家在申報(bào)材料前一年內(nèi)甚至一個(gè)月內(nèi)有機(jī)構(gòu)和個(gè)人突擊入股。
記者查閱“突擊入股”創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)現(xiàn)，大抵有三種類型。
第一種是為公司員工做股權(quán)激勵(lì)。如神州泰岳（300002.SZ）2009年3月18日臨時(shí)股東大會(huì)審議以現(xiàn)金增資363.2萬股，公司主要中層管理團(tuán)隊(duì)成員、技術(shù)人員和業(yè)務(wù)骨干均成為公司股東，每股認(rèn)購價(jià)2.5元。
第二種是券商借做保薦人的優(yōu)勢，直投進(jìn)入。神州泰岳亦是如此，2009年5月18日，其保薦人中信證券直投子公司金石投資出資2772萬元認(rèn)購210萬股。
第三種則通屬“潛規(guī)則”。如年僅20歲的女大學(xué)生趙紫彤以每股1元在西安德寶申報(bào)材料前拿到180萬股。更有甚者，投行人員曲線入股企業(yè)已是業(yè)內(nèi)心照不宣的做法。
有鑒于此，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審部近期對“突擊入股”要求嚴(yán)查，并對相關(guān)股份限售。
首先是申報(bào)材料前一年內(nèi)新增股東的，除按招股說明書準(zhǔn)則披露持股數(shù)量及變化情況、取得股份的時(shí)間、價(jià)格和定價(jià)依據(jù)外，如是自然人股東還需補(bǔ)充披露近五年履歷情況；如是法人股東，則要披露其主要股東、實(shí)際控制人相關(guān)情況。
對于申報(bào)前六個(gè)月發(fā)生增資或轉(zhuǎn)讓的，需提供專項(xiàng)說明，具體包括：增資原因、定價(jià)依據(jù)及資金來源、新增股東的背景；是否存在委托、信托持股等情況；新增股東與控股股東、實(shí)際控制人、中介機(jī)構(gòu)等是否存在關(guān)系；新增股東對于公司未來發(fā)展能發(fā)揮什么作用等。
對上述情況，保薦機(jī)構(gòu)、律師應(yīng)該核查并發(fā)表專項(xiàng)意見，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審部也可能視情況請派出機(jī)構(gòu)調(diào)查。
另一做法是限售。創(chuàng)業(yè)板發(fā)審部要求，對IPO申請材料受理前六個(gè)月從控股股東、實(shí)際控制人轉(zhuǎn)出的，比照控股股東、實(shí)際控制人，上市之日起鎖定三年；申請受理前六個(gè)月從非控股股東、實(shí)際控制人轉(zhuǎn)出的，上市之日起鎖定一年。
如果公司沒有或難以認(rèn)定控股股東、實(shí)際控制人，則所有股東按持股比例從高到低，直到總占比達(dá)51%，自上市之日起均鎖定三年。同時(shí)，公司董事、監(jiān)事、高級管理人員間接持股的參照直接持股處理。
紅籌架構(gòu)股權(quán)要清理
近期，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審部對擬申報(bào)企業(yè)的股權(quán)及持股情況要求更明確及嚴(yán)格。
首先，若發(fā)行人與董監(jiān)高及其親屬共同設(shè)立子公司的必須清理；如發(fā)行人與控股股東、實(shí)際控制人共同設(shè)立子公司，視情況處理，如果控股股東、實(shí)際控制人是自然人的，建議清理。
“這是為防止利益輸送，共同設(shè)立子公司，存在損害擬上市公司其他股東的可能?！币晃簧虾Ｈ掏缎胁坷峡傉f。
此前部分企業(yè)為海外上市搭建“紅籌”架構(gòu)，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審部明確，請中介機(jī)構(gòu)“審慎對待”，并請發(fā)行人考慮將境外特殊目的公司的結(jié)構(gòu)去除。如果實(shí)際控制人確為境外公民或法人的，同時(shí)股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，可以不做調(diào)整。
對于控股股東層次復(fù)雜、關(guān)聯(lián)關(guān)系復(fù)雜的，要求股權(quán)應(yīng)當(dāng)清晰，同時(shí)充分披露復(fù)雜的控制關(guān)系、關(guān)聯(lián)關(guān)系，并不存在故意規(guī)避實(shí)際控制人或控股股東監(jiān)管的行為及影響發(fā)行人獨(dú)立性的關(guān)聯(lián)交易、兼職等。
對于兼職，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審部則明確，發(fā)行人高管不得在控股股東、實(shí)際控制人擔(dān)任除董事以外的行政職務(wù)?？毓晒蓶|或?qū)嶋H控制人除擔(dān)任發(fā)行人董事長、總經(jīng)理外，還在其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任重要管理職務(wù)的，要求說明如何保證客觀公正、獨(dú)立履行職務(wù)。相關(guān)人士需就此事項(xiàng)出具承諾。
有的企業(yè)存在情況不清的自然人股東或人數(shù)較多的股東，被要求加大披露力度，包括自然人股東與發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高之間的關(guān)系，并說明是否存在委托持股、信托持股等情況。
