多位VC/PE界投資大鱷在清科集團(tuán)日前舉辦的“引領(lǐng)新十年：投資大鱷？虎年論劍”論壇中，集體把脈未來(lái)十年中國(guó)的股權(quán)投資風(fēng)向，多位業(yè)內(nèi)大鱷認(rèn)為，未來(lái)十年將為投資模式更加專業(yè)和細(xì)分的十年，業(yè)內(nèi)將出現(xiàn)大規(guī)模洗牌，能夠生存的一定是專業(yè)化程度高的基金，而不是什么行業(yè)都做的公司。

　　分工會(huì)更細(xì) 專注才常青

　　深創(chuàng)投集團(tuán)董事長(zhǎng)靳海濤認(rèn)為，第一，VC/PE這個(gè)行業(yè)將由一個(gè)小行業(yè)變成一個(gè)大行業(yè)。第二，市場(chǎng)中的基金要想生存，必須要有自己的核心戰(zhàn)場(chǎng)，必須要有投資后的服務(wù)體系。我跟我們的團(tuán)隊(duì)強(qiáng)調(diào)的是：70%的精力用做服務(wù)，30%的精力做項(xiàng)目投資。同時(shí)，PRE-IPO的機(jī)會(huì)將大為減少。第三，圍繞創(chuàng)投的配套產(chǎn)業(yè)可能會(huì)衍生出來(lái)，而且得到發(fā)展。“比如，新能源行業(yè)的一些運(yùn)營(yíng)基金，如果跟創(chuàng)投基金配套運(yùn)行，結(jié)果就不一樣了，還有租賃基金。一些創(chuàng)投可能會(huì)做二級(jí)市場(chǎng)，如果僅靠VC，做不成大行業(yè)，要想成為一個(gè)大巨人的話，必須配套環(huán)節(jié)建設(shè)起來(lái)，協(xié)調(diào)發(fā)展，每一個(gè)子項(xiàng)目需要有不同專長(zhǎng)的人負(fù)責(zé)?！?/p>

　　達(dá)晨創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人劉晝認(rèn)為，大規(guī)模洗牌成為必然?！耙欢ㄊ恰嗽怼?，就是20%的公司甚至10%的公司賺取整個(gè)行業(yè)80%甚至90%的利潤(rùn)，這樣的公司在后面十年可能會(huì)過(guò)得好。今年下半年，我們感覺(jué)到投資成本急劇上升，到今年下半年投案子都會(huì)比較困難，這就會(huì)進(jìn)入新一輪的洗牌。有10%-20%的公司會(huì)做得好，大部分會(huì)被洗掉。所以，從VC/PE來(lái)看，下一個(gè)十年要生存得好，一定要專業(yè)化，專注幾個(gè)行業(yè)，而不是什么都做?！?/p>

　　“未來(lái)的十年，從一開(kāi)始就可能是有種有收的十年。對(duì)于PE界來(lái)講是很值得期待、很值得投入的十年。過(guò)去十年，中國(guó)證券基金高速成長(zhǎng)，從1999年底的500多億到今年的2萬(wàn)多億，因此，未來(lái)PE方面的投資空間大得驚人。未來(lái)幾年以新經(jīng)濟(jì)為代表的所謂戰(zhàn)略性行業(yè)將有比較好的機(jī)會(huì)?！苯ㄣy國(guó)際控股行政總裁兼執(zhí)行董事胡章宏說(shuō)，“我們要在以新經(jīng)濟(jì)為代表的領(lǐng)域招募基金經(jīng)理，招募分析師，招募項(xiàng)目，招請(qǐng)合作伙伴，過(guò)去兩年多時(shí)間，我們以股權(quán)、債券和信托的方式投入到市場(chǎng)的資金就有200億，回報(bào)也相當(dāng)不錯(cuò)，我們感覺(jué)PE的春天就在展開(kāi)?！?/p>

　　哪些行業(yè)值得關(guān)注十年

　　行業(yè)投資方面，熊曉鴿認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)方面，像3G這樣技術(shù)巨大的市場(chǎng)，以TMT為代表的行業(yè)還有很大的成長(zhǎng)空間。其次，消費(fèi)類行業(yè)在中國(guó)會(huì)有很大的成長(zhǎng)市場(chǎng)，美國(guó)消費(fèi)產(chǎn)業(yè)占GDP的60%左右，中國(guó)剛30%左右。

　　對(duì)于未來(lái)十年，清科集團(tuán)CEO倪正東認(rèn)為，人民幣基金將在未來(lái)扮演更重要的角色，中國(guó)將形成自己的LP市場(chǎng)，未來(lái)十年中國(guó)將有自己的養(yǎng)老基金、社保基金、主權(quán)基金、家族基金。PE、VC會(huì)繼續(xù)去引領(lǐng)新技術(shù)、新行業(yè)、新模式的投資，中國(guó)VC/PE市場(chǎng)全球份額繼續(xù)擴(kuò)大，VC/PE支持上市的公司，中國(guó)公司將占據(jù)全球的一半。

　　“投資模式方面，未來(lái)的十年，投資模式會(huì)更加專業(yè)和細(xì)分，早期的投資、并購(gòu)性的投資還會(huì)增加，并購(gòu)、退出將在VC/PE退出中扮演更加積極和重要的角色，更多產(chǎn)業(yè)的整合將出現(xiàn)。部分中國(guó)品牌的基金將走向國(guó)際市場(chǎng)?！蹦哒龞|說(shuō)，“過(guò)去十年，中國(guó)的VC/PE只有北京、上海、深圳三個(gè)中心，但是未來(lái)十年VC/PE應(yīng)該創(chuàng)造第四個(gè)中心，有可能在西部，也有可能在中部?！?/p>

　　榜單變化折射創(chuàng)投格局

　　榜單猶如一面鏡子，可以映射出行業(yè)格局的變遷和洗牌的日益劇烈?？v觀清科集團(tuán)近10年以來(lái)排行榜，共有138家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)登上“中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)50強(qiáng)”榜單。統(tǒng)計(jì)顯示，其中僅上榜一次的機(jī)構(gòu)有45家，占比為32.6%，可謂曇花一現(xiàn)；上榜3次以下的機(jī)構(gòu)共計(jì)87家，累計(jì)占比高達(dá)63.0%。相反，入選7次以上的機(jī)構(gòu)共有16家，占比數(shù)為11.6%，而連續(xù)9年均入選的機(jī)構(gòu)僅7家，占比數(shù)為5.1%。仍留駐于榜單上的常青之樹(shù)共有9家，其中IDG、深創(chuàng)投、SAIF等都是當(dāng)之無(wú)愧的常青樹(shù)。

　　從過(guò)往3屆的PE排名結(jié)果統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，連續(xù)三屆榮登中國(guó)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)30強(qiáng)的PE機(jī)構(gòu)為14家，占比僅為28.0%，像鼎暉、弘毅、凱雷等過(guò)往業(yè)績(jī)優(yōu)秀、市場(chǎng)口碑良好的中國(guó)PE行業(yè)第一梯隊(duì)正在逐步浮出水面。