深圳某券商的一位保薦人認(rèn)為，公司IPO被否可能與公司的主業(yè)變更有關(guān)系。而其與*ST波導(dǎo)（下稱波導(dǎo)股份）（600130.SH）千絲萬縷的聯(lián)系也被市場所關(guān)注。
1月26日晚，記者曾接通易訊無限實(shí)際控制人，同時(shí)也是*ST波導(dǎo)現(xiàn)任董事長徐立華電話，對(duì)方表示暫時(shí)還未接到首發(fā)被否的原因反饋。之后記者試圖聯(lián)系北京易訊負(fù)責(zé)人，截至發(fā)稿時(shí)，未有回復(fù)。
借波導(dǎo)起家
易訊無限最初起家借助的平臺(tái)便是波導(dǎo)股份。
易訊無限剛剛成立，即與波導(dǎo)股份簽署《移動(dòng)增值服務(wù)項(xiàng)目戰(zhàn)略合作協(xié)議書》，易訊無限將客戶端軟件——“信息寶典”內(nèi)置于波導(dǎo)品牌手機(jī)中，拓展公司移動(dòng)增值服務(wù)的手機(jī)用戶渠道。
2007年至2009年，波導(dǎo)手機(jī)內(nèi)置軟件渠道給易訊無限分別帶來3630萬元、2055萬元和720萬元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例依次為45.14%、18.82%和3.35%。
《招股說明書》稱，該項(xiàng)業(yè)務(wù)對(duì)于合作雙方互惠互利，雙方互相沒有支付價(jià)款。
波導(dǎo)股份對(duì)易訊無限無私奉獻(xiàn)不是沒有原因。
易訊無限的實(shí)際控制人為徐立華、蒲杰、徐錫廣、隋波，四人合計(jì)持有其發(fā)行前72%的股份。而波導(dǎo)集團(tuán)和波導(dǎo)股份也是上述四人所控制。
2003年5月，波導(dǎo)集團(tuán)、奉化波導(dǎo)共同設(shè)立易訊無限，分別持有90%、10%的股權(quán)。
根據(jù)《招股說明書》披露，為在市場上保持易訊無限獨(dú)立的身份，以便易訊無限能夠與其他與波導(dǎo)股份具有競爭關(guān)系的手機(jī)生產(chǎn)廠家在客戶終端內(nèi)置方面進(jìn)行合作，徐立華、蒲杰、徐錫廣和隋波決定不直接以自己的名義持有易訊無限的股權(quán)，而由其控制的奉化五星和北京訊盈代為受讓并持有易訊無限的股權(quán)。
2003年11月，波導(dǎo)集團(tuán)將易訊無限90%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給奉化五星；奉化波導(dǎo)將易訊無限10%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北京訊盈。
這種代持狀態(tài)從2003年11月20日持續(xù)到了2004年8月4日。
2004年8月北京訊盈將其代為持有的10%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給易訊無限員工楊韶祖代為持有，于2006年11月奉化五星將其代為持有的90%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給在易訊無限實(shí)際負(fù)責(zé)經(jīng)營管理的蒲杰代為持有。
但是，這種狀態(tài)并沒有持續(xù)太長時(shí)間，波導(dǎo)手機(jī)市場占有率的降低使易訊無限的生存面臨困難。
2007年9月，易訊無限引入北京瑞景豐和投資管理咨詢有限公司（以下簡稱瑞景豐和），后者持有北京易訊20%的股份。
此后，公司制定了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品向應(yīng)用類服務(wù)側(cè)重的戰(zhàn)略決策，并加大了對(duì)移動(dòng)電子商務(wù)和手機(jī)游戲的發(fā)展力度，最終實(shí)現(xiàn)了公司近三年新的增長。
而當(dāng)公司戰(zhàn)略發(fā)生變化之后，波導(dǎo)股份也完成了它的歷史使命。
徐立華、蒲杰、徐錫廣和隋波于2007年6月決定停止股權(quán)代持，由其直接持有易訊無限的股權(quán)。同時(shí)，公司與波導(dǎo)股份之間的合同也于2009年3月終止。
廣州某位投行人士對(duì)記者表示，雖然徐立華等人的股權(quán)代持止于2007年，但如此眼花繚亂的股權(quán)安排，以及其實(shí)際控制人與ST波導(dǎo)的緊密聯(lián)系，還有過往與ST波導(dǎo)密切的關(guān)聯(lián)交易，可能是易訊無限IPO失利的原因之一。
主業(yè)變更？
在頻繁的股權(quán)變動(dòng)中，易訊無限的主營業(yè)務(wù)也在發(fā)生變更。
易訊無限的《招股說明書》稱，公司的主營業(yè)務(wù)為“移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用業(yè)務(wù)”，包括移動(dòng)電子商務(wù)、手機(jī)游戲、移動(dòng)增值服務(wù)業(yè)務(wù)。
根據(jù)《招股說明書》，2007年、2008年及2009年，移動(dòng)電子商務(wù)業(yè)務(wù)收入分別為220.53萬元、2265.02萬元和2098.38萬元，手機(jī)游戲業(yè)務(wù)收入分別為1098.12萬元，2052.16萬元和12493.79萬元。2009年，兩者合計(jì)的營業(yè)收入已經(jīng)占到主營收入的67.9%。
而在2007年，公司的營業(yè)收入為8041萬元，移動(dòng)電子商務(wù)業(yè)務(wù)和手機(jī)游戲業(yè)務(wù)只占營業(yè)收入的16.40%。
而根據(jù)創(chuàng)業(yè)板對(duì)上市公司的主營業(yè)務(wù)要求，最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主營業(yè)務(wù)突出。
上述廣州投行人士稱，創(chuàng)業(yè)板對(duì)主營業(yè)務(wù)的規(guī)定較為嚴(yán)格， 證監(jiān)會(huì)對(duì)于一些高科技主營業(yè)務(wù)的界定通常會(huì)借鑒科技部等的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)其所占主營收入的比例前后也不能差異過大。
而易訊無限主營業(yè)務(wù)中的三種業(yè)務(wù)無論從目標(biāo)客戶、上下游產(chǎn)業(yè)鏈以及商業(yè)模式等，都有很大的不同。
深圳某券商的一位保薦人也認(rèn)為，公司IPO被否可能與最近三年的公司主業(yè)變更有關(guān)系。
