據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲報道，據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人18日介紹，證券公司直接投資業(yè)務(wù)試點以來，共有34家券商獲得直投資格，總投資額達(dá)到102億元。截至目前，有16家直投子公司已經(jīng)盈利。這項為券商帶來新盈利模式的業(yè)務(wù)可能會在近期由試點轉(zhuǎn)向常規(guī)化。

　　在股市持續(xù)低迷的情況下，券商們也成了熱鍋上的螞蟻，承銷帶來的收入已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如從前。但在保持著IPO第一速度的中國，券商的利潤依然處在暴利期。直投業(yè)務(wù)，就是券商寄予厚望的新的利潤增長點。所謂券商直投業(yè)務(wù)，是指對非公開發(fā)行公司的股權(quán)進(jìn)行投資，投資收益通過以后企業(yè)的上市或購并時出售股權(quán)兌現(xiàn)。

　　事實上，早在上世紀(jì)90 年代初，券商直投就已經(jīng)在我國出現(xiàn)，但由于產(chǎn)生許多違規(guī)行為， 2001 年4 月，直投業(yè)務(wù)從此被禁止。直到2007年9月中信證券取得直投業(yè)務(wù)試點資格。券商的直投業(yè)務(wù)再次開閘。但近兩年來，輿論對券商直投加保薦的模式存在較大的爭議，認(rèn)為券商憑借天然優(yōu)勢通過上市前的入股獲取巨大收益，有失公允。而且，入股之后的保薦機(jī)構(gòu)往往有動力去過度包裝企業(yè)，力求高價上市。對此，銀河創(chuàng)業(yè)資本管理有限公司董事總經(jīng)理黃勁松表示，目前市場上對券商直投業(yè)務(wù)的看法，實際上存在了很大的誤解。

　　黃勁松：PE腐敗并不是券商加直投而帶來的，本身券商如果要來參與到私募股權(quán)投資，目前沒有優(yōu)勢的時候，肯定只能用保薦加直投的方式，獲取市場機(jī)會的必要條件。但是在這個過程中不能排除個別的人個別公司的做法，因為他中間有這種天然的聯(lián)系，有容易滋生腐敗的土壤，你不能說有滋生腐敗的土壤就一定滋生腐敗。

　　中國證券業(yè)協(xié)會有關(guān)負(fù)責(zé)人18日指出，券商直投業(yè)務(wù)目前沒有發(fā)現(xiàn)重大違規(guī)和重大風(fēng)險，試點在制度設(shè)計、審核把關(guān)和持續(xù)督導(dǎo)方面都比較嚴(yán)格。黃勁松認(rèn)為，券商直投業(yè)務(wù)改變了券商“靠天吃飯”的盈利模式，同時也形成了較強(qiáng)的風(fēng)險控制能力。

　　黃勁松：我當(dāng)過營業(yè)部老總，我營業(yè)部老總過去就是一個生產(chǎn)隊隊長，我每年完成完不成任務(wù)全靠天好不好，今年風(fēng)調(diào)雨順我可能就完成任務(wù)了。風(fēng)不調(diào)雨不順我就完不成任務(wù)。他這個是越來越拉成投資周期后，就平滑證券公司的利潤了，這個是直投相對來說的好處。

　　在試點期間，券商僅能使用自由資金進(jìn)行直接投資業(yè)務(wù)，自由資金的上限是證券公司凈資本的15%。目前只有中金公司得募集基金試點資格。但在記者問到直投業(yè)務(wù)的盈利狀況時，中金佳成投資管理有限公司執(zhí)行總經(jīng)理劉釗卻很為難，他說，中金公司的直投業(yè)務(wù)實際上一直在虧損，盈利只能寄希望于度過投資期之后的3到5年。

　　劉釗：我們歷史上在試點期間，一直在虧損的，后面我們預(yù)期隨著業(yè)務(wù)的展開，盈利的規(guī)模會增加，因為投資期也過了，慢慢的開始有些收獲。將來我們部門的收入在整個里面，是什么樣的比例，從我自己的角度來講，在百分之幾十應(yīng)該是正常的。

　　中國證券業(yè)協(xié)會有關(guān)負(fù)責(zé)人還透露，按照證監(jiān)會的安排，在總結(jié)試點經(jīng)驗并進(jìn)行進(jìn)一步完善之后，券商直投有望逐步成為證券公司的常規(guī)業(yè)務(wù)。這對直投業(yè)務(wù)本身的發(fā)展無疑有促進(jìn)作用，但對于已經(jīng)獲得試點資格的34家券商來說，面對同行數(shù)量的增加，競爭壓力將會越來越大。 (責(zé)任編輯：風(fēng)控部djj)